คำกล่าวของทรัมป์ที่ว่า “ไม่จำเป็นต้องมีข้อตกลง” ดันราคาน้ำมันพุ่ง ขณะที่ทองคำร่วงแตะจุดต่ำสุดในรอบหนึ่งปี!

ตลาดทองคำทั่วโลกเผชิญแรงเทขายรุนแรงผิดปกติในวันพฤหัสบดี ราคาทองคำสปอตร่วงลงเกือบ 3% ภายในวันเดียว โดยลงไปแตะ 3,852 ดอลลาร์สหรัฐช่วงสั้น ๆ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025 นับเป็นการปรับตัวลงติดต่อกันเป็นวันที่สาม โดยบรรยากาศตลาดเปลี่ยนจากความระมัดระวังเป็นมุมมองเชิงลบอย่างชัดเจนภายในเวลาเพียงไม่กี่วัน

หากมองเพียงผิวเผิน การปรับตัวลงของทองคำดูเหมือนเป็นปฏิกิริยาตามปกติต่อเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและการคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาความเคลื่อนไหวในตลาดต่าง ๆ อย่างละเอียด จะพบว่าปัจจัยกระตุ้นที่แท้จริงคือสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่พลิกผันอย่างฉับพลัน ทรัมป์ระบุอย่างชัดเจนบนโซเชียลมีเดียว่าสหรัฐฯ ไม่จำเป็นต้องทำข้อตกลงกับอิหร่าน ซึ่งบั่นทอนความหวังก่อนหน้านี้ว่าความขัดแย้งจะคลี่คลายลงโดยตรง ถ้อยแถลงที่ดูเรียบง่ายนี้กลับกระตุ้นปฏิกิริยาลูกโซ่อย่างรวดเร็วในตลาด น้ำมันดิบ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เงินดอลลาร์ และทองคำ สะท้อนให้เห็นความเปราะบางของทองคำเมื่อแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยต้องเผชิญกับแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ย

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ขณะเดียวกัน เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์หลายระลอกยิ่งเพิ่มความตึงเครียดให้ตลาด กลุ่มฮูตีในเยเมนอ้างว่าได้โจมตีสถานีสูบน้ำมันตามแนวท่อส่งน้ำมันตะวันออก–ตะวันตกของซาอุดีอาระเบีย โรงงานและสิ่งอำนวยความสะดวกด้านน้ำมันในเมืองยานบู และอาคารของ Saudi Aramco ในกรุงริยาด แนวร่วมที่นำโดยซาอุดีอาระเบียระบุว่าสามารถสกัดโดรนที่ใช้ในการโจมตีดังกล่าวได้ กองทัพอิหร่านยังระบุด้วยว่าเรือบรรทุกน้ำมัน 4 ลำได้รับผลกระทบจากเหตุระเบิดในช่องแคบฮอร์มุซ ด้านยูเครนยังคงใช้โดรนโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานทางตะวันตกเฉียงเหนือของรัสเซีย ทำให้สถานที่เก็บน้ำมันที่ท่าเรืออุสต์-ลูกาได้รับความเสียหาย เหตุการณ์เหล่านี้ร่วมกันผลักดันให้ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น

สำหรับทองคำ กลไกการส่งผ่านผลกระทบจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นนั้นชัดเจน หากราคาพลังงานยังอยู่ในระดับสูง ก็จะยิ่งเพิ่มน้ำหนักให้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) คงจุดยืนเข้มงวดทางการเงินต่อไป การที่อัตราดอกเบี้ยยังอยู่ในระดับสูงหรือปรับขึ้นอีกจะลดความน่าสนใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยโดยตรง ราคาพลังงานที่สูงขึ้นยังคงตอกย้ำจุดยืนเข้มงวดของเฟด ขณะที่ภาวะอัตราดอกเบี้ยสูงสร้างแรงกดดันสำคัญต่อทองคำ

นอกเหนือจากสถานการณ์ในตะวันออกกลางแล้ว การคาดการณ์เกี่ยวกับนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ก็เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่ประกาศเมื่อวันอังคารออกมาสูงกว่าคาด ประกอบกับสัญญาณสนับสนุนการดำเนินนโยบายเข้มงวดจากเจ้าหน้าที่เฟดหลายรายในสัปดาห์นี้ ทำให้ตลาดปรับเพิ่มโอกาสในการขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคมที่สะท้อนอยู่ในราคาอย่างรวดเร็ว ขณะนี้ นักลงทุนประเมินว่ามีโอกาสประมาณ 100% ที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อย 25 จุดเบสิสในเดือนธันวาคม บางส่วนถึงกับเริ่มหารือถึงความเป็นไปได้ที่จะขึ้นดอกเบี้ย 50 จุดเบสิส โดยโอกาสของกรณีนี้เพิ่มขึ้นเป็น 15% วอลเลอร์ หนึ่งในคณะผู้ว่าการเฟด ระบุอย่างชัดเจนว่าควรปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในเดือนธันวาคมต่อไป แม้ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดจะแสดงสัญญาณชะลอตัวลงบ้าง พร้อมเสนอว่าอาจพิจารณาขึ้นดอกเบี้ยในขนาดที่มากขึ้นหากเงินเฟ้อรุนแรงขึ้น ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาคลีฟแลนด์ ชิคาโก และซานฟรานซิสโก ต่างแสดงความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่ยังคงยืดเยื้อจากมุมมองที่แตกต่างกันเช่นกัน

นอกเหนือจากแรงกดดันด้านเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์แล้ว บรรยากาศตลาดก็เริ่มเปลี่ยนแปลงอย่างเงียบ ๆ เช่นกัน ข่าวการอำลาตำแหน่งของเจนเซน หวง ซีอีโอของ Nvidia ทำให้เกิดความกังวลต่อแนวโน้มของบริษัทยักษ์ใหญ่ด้าน AI แห่งนี้ และอาจส่งผลต่อการคาดการณ์เกี่ยวกับนโยบายส่งออกชิปของสหรัฐฯ ด้วย แม้ความเคลื่อนไหวดังกล่าวจะไม่เกี่ยวข้องกับทองคำโดยตรง แต่ก็มีส่วนเพิ่มความผันผวนในสินทรัพย์เสี่ยง และกระตุ้นให้นักลงทุนบางส่วนทบทวนการจัดสรรสินทรัพย์ของตน

มุมมองตลาด:

ขณะนี้ นักลงทุนกำลังหันมาจับตาดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ซึ่งมีกำหนดประกาศในวันศุกร์ หาก PPI ยังคงส่งสัญญาณแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ การคาดการณ์ว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงหรือดำเนินนโยบายเข้มงวดขึ้นอีกอาจมีน้ำหนักมากขึ้น ส่งผลให้ทองคำยังคงเผชิญแรงกดดัน ในทางกลับกัน หากข้อมูลบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อคลี่คลายลงอย่างชัดเจน ราคาทองคำอาจได้คลายแรงกดดันลงชั่วคราว