Libra esterlina se aproxima de alta de juros do Banco da Inglaterra, com o mercado já precificando aumentos muito além deste

• GBP/USD se mantém acima da média de 200 dias, a caminho da quinta alta consecutiva.
• A previsão é de que o BoE vote por 7 a 2 a favor de uma alta dos juros para 4,00% na quinta-feira.
• O mercado monetário precifica quatro altas de juros do BoE até setembro de 2027, incluindo a de quinta-feira.

A previsão é de que o Banco da Inglaterra (BoE) eleve a taxa básica de juros do Reino Unido de 3,75% para 4,00% na quinta-feira, e o mercado monetário já precifica outras três altas depois dessa. O GBP/USD se mantém pouco acima de 1,3400 e de sua média móvel exponencial (EMA) de 200 dias, a caminho da quinta alta consecutiva. O que ainda pode beneficiar a libra na quinta-feira está na sinalização sobre os próximos passos, não na decisão em si.

A previsão de 7 a 2 exige que quatro dos seis membros que defenderam a manutenção em setembro mudem de voto

Três dos nove integrantes do comitê de política monetária do BoE votaram por uma alta em 17 de setembro: o economista-chefe Pill e os membros externos Greene e Mann. O presidente do BoE, Bailey, e os vice-presidentes Breeden, Lombardelli e Ramsden votaram pela manutenção, mas disseram que a persistência dos custos elevados de energia poderia reforçar os argumentos a favor de uma alta. São os votos desses quatro que a previsão exige, e uma alta seria a primeira do BoE desde agosto de 2023.

O BBH espera que os membros externos Dhingra e Taylor continuem votando pela manutenção, o que resultaria em um placar de 7 a 2. O Nomura prevê novamente uma votação de 6 a 3, com os seis agora do lado oposto. Uma alta aprovada por margem mais estreita poderia ser interpretada como menor disposição para as três altas adicionais já precificadas, e são essas três que vêm sustentando as compras de GBP/USD.

Mercado monetário precifica quatro altas, enquanto a maioria dos bancos prevê duas

O mercado monetário precifica integralmente quatro altas de 0,25 ponto percentual até setembro de 2027, segundo dados da LSEG, o que levaria a taxa básica a 4,75%. Das 30 casas de análise, 27 esperam uma alta na quinta-feira, e a maioria delas prevê mais uma em fevereiro, com o ciclo encerrado em 4,25%. Mark McCormick, do BMO, espera uma alta isolada, e o ING classificou a precificação do mercado como extrema.

O presidente Bailey afirmou que promessas incondicionais sobre os juros futuros não são apropriadas, e o mercado precificou um ano de altas sem nenhuma promessa desse tipo. O BBH alertou que a sinalização poderia colocar à prova o ponto percentual inteiro de altas precificado para os próximos 12 meses e limitar os ganhos da libra. Um Relatório de Política Monetária que indique uma alta em fevereiro e o encerramento do ciclo poderia retirar parte dessa precificação, e o GBP/USD provavelmente cairia se isso acontecesse.

Os dois dissidentes do Fed queriam a alta de 0,25 ponto percentual prevista para o BoE

O Fed manteve sua taxa entre 3,75% e 4,00% em 28 de outubro, com a diretora do Fed Cook e a presidente do Fed de Cleveland, Hammack, votando por uma alta de 0,25 ponto percentual. As vagas de emprego em aberto nos EUA subiram para 7,523 milhões em setembro, ante uma previsão de 7,13 milhões, e os pedidos à indústria avançaram 1,8%, frente à expectativa de 1,2%. A máxima da sessão do GBP/USD, pouco abaixo de 1,3450, foi registrada minutos antes dessas divulgações, e o par vem sendo negociado abaixo desse pico desde então.

O Brent caiu para perto de US$ 104 por barril em meio a comentários sobre avanços nas negociações entre EUA e Irã, depois de a equipe de negociação iraniana afirmar que não havia novidades. Gasolina e diesel explicaram boa parte da inflação acima do esperado em setembro, quando a inflação do Reino Unido subiu para 3,5%. Um Brent mais barato é a única forma de os argumentos do BoE a favor de uma alta perderem força antes de quinta-feira sem que ninguém vote.

BoE decide entre o dado de emprego da ADP na quarta-feira e o relatório de emprego de sexta-feira

A decisão, a ata e o Relatório de Política Monetária do BoE serão divulgados às 12h00 GMT de quinta-feira, e o presidente Bailey falará às 12h30 GMT. A presidente do Fed de Cleveland, Hammack, uma das duas dissidentes de outubro, falará às 13h50 GMT, 110 minutos depois de o BoE votar a alta que ela queria para os EUA. O economista-chefe Pill fará uma apresentação a empresários na sexta-feira.

Os indicadores dos EUA de quarta-feira vêm primeiro, com a criação de vagas no setor privado medida pela Automatic Data Processing (ADP), às 13h15 GMT, prevista para desacelerar de 90 mil para 69 mil. Em seguida, às 15h00 GMT, será divulgada a pesquisa do Institute for Supply Management (ISM) com empresas de serviços, para a qual se espera uma leitura de 54,8, após 54,9. Para o relatório de emprego não agrícola (NFP) de sexta-feira, às 13h30 GMT, a previsão é de criação de 65 mil vagas, após 29 mil, com taxa de desemprego de 4,2%. Cada indicador contribui para a decisão do Fed em dezembro, que determina o lado do dólar no diferencial de juros do GBP/USD.

Os resultados das eleições de meio de mandato começam a chegar na quarta-feira, com os mercados de previsão indicando uma probabilidade próxima de 75% de os democratas conquistarem o Senado. A Reuters informou que os operadores evitavam grandes apostas na libra antes desses resultados. O presidente do Fed de Nova York, Williams, falará às 09h30 GMT de sexta-feira, e a vice-presidente de Supervisão do Fed, Bowman, às 17h15 GMT, respectivamente antes e depois do relatório de emprego.

Níveis da libra antes da votação do BoE

Resistência: a máxima de segunda-feira, pouco abaixo de 1,3450, é o nível mais alto do GBP/USD desde 16 de setembro, e toda a faixa de negociação de terça-feira está contida na de segunda-feira. Acima dela, 1,3500 é o nível em que o par passou a cair em 16 de setembro, dia da alta de juros do Fed.

Suporte: a EMA de 200 dias, pouco abaixo de 1,3400, conteve a queda de terça-feira por uma margem de poucos pips. Abaixo dela, 1,3300 corresponde à mínima de 29 de outubro, e a mínima de 28 de outubro, pouco acima de 1,3250, marca o início da sequência de cinco sessões de alta.

Viés: preferência por posições vendidas abaixo de 1,3450 até quinta-feira, porque a precificação do mercado foi além do nível de juros que a maioria das casas de análise espera do BoE. Um fechamento diário novamente abaixo da EMA de 200 dias abre caminho para 1,3300 e, depois, 1,3250. O Índice de Força Relativa Estocástico (Stoch RSI) diário está em região de sobrecompra, perto de 85, e começa a se voltar para baixo. Um fechamento diário acima de 1,3450 coloca o par acima da máxima de segunda-feira e invalida a tese de venda.

Gráfico diário do GBP/USD