Coroa sueca: revés na inflação põe em dúvida o rumo do Riksbank – Nomura

Os estrategistas do Nomura destacam uma surpresa baixista nos dados de outubro da inflação sueca medida pelo CPIF e pelo CPIF excluindo energia. Eles observam que os recentes aumentos de juros do Riksbank podem agora ser questionados, embora o forte crescimento do PIB e os preços anteriormente elevados da energia mantenham os riscos de alta da inflação, enquanto se aguardam dados importantes antes da reunião de política monetária de fevereiro.

Dados fracos do CPIF contrastam com sinalização de aperto monetário

"A leitura preliminar da inflação medida pelo CPIF surpreendeu, com queda de 0,4 ponto percentual, para 1,1% na comparação anual em outubro (Nomura: 1,5%, Riksbank: 1,7%, consenso: 1,4%). A inflação medida pelo CPIF excluindo energia também surpreendeu para baixo e caiu 0,4 ponto percentual, para 0,1% na comparação anual, abaixo da nossa projeção, que já era inferior ao consenso (Nomura: 0,4%, Riksbank: 0,6%, consenso: 0,5%)."

"A inflação geral na comparação anual está baixa, em grande parte devido a mudanças recentes na tributação e na política fiscal, incluindo a redução temporária pela metade do IVA sobre alimentos em abril. No entanto, em 1º de outubro, a Suécia reverteu parte dos cortes temporários nos impostos sobre combustíveis, provocando um aumento automático dos preços da gasolina e do diesel nos postos. Apesar disso, os preços da energia exerceram menos pressão de alta do que esperávamos, com avanço de 2,3% na comparação mensal."

"O Riksbank elevou ontem sua taxa básica de juros pela primeira vez desde 2023. Esperamos mais dois aumentos da taxa básica de juros – em fevereiro e maio de 2027. A queda dos preços da energia no último dia e a surpresa baixista da inflação nesta manhã provavelmente colocarão em dúvida quantos aumentos serão necessários ou, pelo menos, quando ocorrerão."

"No entanto, persistem os riscos de alta da inflação, inclusive os decorrentes da força da economia (com crescimento robusto do PIB no segundo e no terceiro trimestres) e do período prolongado de preços elevados da energia. Haverá mais duas divulgações de dados de inflação antes da decisão de fevereiro, que serão importantes para determinar se o Riksbank elevará os juros naquela ocasião."

(Este artigo foi elaborado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)