Federal Reserve: expectativas de alta dos juros em dezembro – BNY

John Velis, da BNY Markets, antecipa a reunião de outubro do FOMC e não espera uma alta dos juros nesta semana, mas considera possível um aumento em dezembro. Ele observa que as probabilidades implícitas nos preços de mercado apontam para um pico da taxa dos fed funds pouco acima de 4,5%, com cerca de mais três altas até o ano que vem. Velis destaca possíveis votos divergentes a favor de uma política monetária mais restritiva, a credibilidade do Fed e as dúvidas de que os 100 pontos-base de aperto monetário precificados pelo mercado sejam integralmente implementados.

Trajetória do FOMC, divergências e credibilidade

"Em linha com o mercado, não prevemos uma alta dos juros na reunião de outubro do FOMC, amanhã, e preferimos concentrar nossas expectativas de aperto adicional na reunião de dezembro. Com base nas declarações do Fed e em uma perspectiva de inflação estável, embora persistente, não acreditamos que a maioria do Comitê se incline para uma postura mais restritiva."

"Não se espera que os juros subam de forma constante, reunião após reunião. Na verdade, a expectativa é de que atinjam um pico pouco acima de 4,5%, o que indica cerca de mais três altas até esta época do ano que vem."

"Dito isso, esperamos pelo menos um voto divergente, se não mais, a favor de uma alta dos juros. Se estivermos certos e houver uma objeção, ou duas, esperamos que o mercado interprete a decisão de quarta-feira como um sinal de maior rigor monetário, consolidando a expectativa de uma alta no fim do ano."

"Na coletiva de imprensa, não esperamos qualquer sinalização do que acreditamos que será uma alta em dezembro, dada a relutância do presidente Kevin Warsh em fornecer orientações sobre futuras decisões de política monetária. Ainda assim, acreditamos que as expectativas do mercado de uma alta em dezembro se consolidarão."

"No entanto, não estamos convencidos de que o Fed consiga implementar os 100 pontos-base de aperto precificados desde o início do ciclo, e não temos certeza de que esse ajuste seria necessário se a inflação não se disseminar para os itens cíclicos."

(Este artigo foi elaborado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)