Libra esterlina se valoriza frente ao euro antes do Orçamento de Outono do Reino Unido

• EUR/GBP recua levemente enquanto operadores se preparam para eventos de risco importantes no Reino Unido e na zona do euro.
• Planos de tributação e gastos do Reino Unido ganham destaque antes da decisão do BCE na quinta-feira.
• Preocupações fiscais com a França mantêm o euro sob pressão frente à libra esterlina.

O EUR/GBP recua levemente nesta terça-feira em meio a um sentimento misto nos mercados, com a libra esterlina (GBP) apresentando desempenho superior ao do euro (EUR), já que as preocupações fiscais com a França pesam sobre a moeda única. No entanto, ambas as moedas continuam fracas frente às demais divisas principais, enquanto os operadores se preparam para eventos importantes nesta semana. No momento da redação, o EUR/GBP é negociado em torno de 0,8364, próximo de níveis vistos pela última vez em maio de 2025.

O Orçamento de Outono do Reino Unido, na quarta-feira, é o principal evento para a libra esterlina. O ministro das Finanças, John Healey, enfrenta pressão para aliviar o custo de vida e, ao mesmo tempo, manter o endividamento público sob controle. Os operadores avaliarão se os planos de tributação e gastos deixam margem suficiente para cumprir as regras fiscais do governo.

Analistas do OCBC destacam que “um orçamento que preserve uma margem fiscal significativa e mantenha uma trajetória de aperto crível deve conter o prêmio de risco fiscal do Reino Unido” e que, juntamente com “a continuidade da demanda estrangeira por títulos públicos britânicos”, esse cenário “continuaria dando suporte à GBP”. O OCBC acrescenta que essa resiliência, diante de “um dinamismo comparativamente menor na zona do euro e de preocupações persistentes com o risco soberano francês”, continua favorecendo a GBP frente ao EUR, sustentada por uma “perspectiva relativamente mais favorável ao aperto monetário por parte do BoE”.

Espera-se que o Banco da Inglaterra (BoE) e o Banco Central Europeu (BCE) adotem medidas diferentes em suas próximas reuniões. O BCE anuncia sua decisão de política monetária na quinta-feira, e a expectativa predominante é de que mantenha a taxa de depósito inalterada em 2,50%. O banco central já elevou os juros em um total de 50 pontos-base (pbs) neste ano para combater as pressões inflacionárias decorrentes da alta dos custos de energia.

Analistas do Brown Brothers Harriman observam que “a inflação subjacente contida na zona do euro e as condições financeiras mais restritivas” dão às autoridades monetárias margem para uma pausa neste momento. No entanto, alertam que “a atividade econômica resiliente e a projeção de que a inflação permanecerá acima da meta por um período prolongado mantêm firmemente em pauta uma alta dos juros para 2,75% em dezembro (probabilidade de 75% precificada pelo mercado)”. Nesse contexto, o BBH espera que “a turbulência no mercado de títulos da França provavelmente domine a coletiva de imprensa da presidente do BCE, Christine Lagarde”.

O BoE anuncia sua decisão sobre os juros em 5 de novembro, com os operadores precificando integralmente uma alta de 25 pbs. O banco central manteve os juros inalterados até agora neste ano, pois as autoridades monetárias identificaram poucos sinais de que os custos mais elevados de energia estivessem se disseminando para os preços em geral e os salários. No entanto, a recente alta da inflação, somada a dados estáveis do mercado de trabalho e do crescimento econômico, reforçou as expectativas de um aumento.

O presidente do BoE, Andrew Bailey, afirmou no início deste mês: “Os riscos inflacionários aumentam quanto mais tempo persistirem os preços elevados da energia”. Bailey acrescentou: “A política monetária exige um compromisso inabalável com o retorno da inflação à meta”.