Euro: Perspectiva cautelosa do BCE pesa sobre a moeda – Commerzbank

Antje Praefcke, do Commerzbank, observa que, embora seja improvável que o Banco Central Europeu (BCE) altere os juros hoje, sua postura em relação a futuras altas é fundamental para o euro. As preocupações com as finanças públicas da França e a queda da inflação cheia recomendam cautela no próximo ano. Se os mercados reduzirem as expectativas de aperto monetário adicional pelo BCE, o EUR/USD poderá recuar gradualmente em direção a 1,10.

Cautela do BCE ameaça perspectivas para o euro

"A próxima grande decisão sobre juros será anunciada hoje. Assim como no caso do Fed, porém, uma coisa é clara: nada vai mudar hoje. Tal como ocorre com o Fed, os próximos passos do BCE também são importantes."

"Nossos especialistas consideram que uma alta dos juros em dezembro já está garantida, e o mercado já a incorporou em grande parte aos preços, mas ainda assim persistem dúvidas. Isso provavelmente se deve à situação na França: afinal, o diferencial de rendimento entre os títulos públicos franceses e alemães aumentou ainda mais. As autoridades do BCE afirmam que cabe principalmente à França resolver seu problema de endividamento, presumivelmente para sinalizar que o governo francês não deve simplesmente contar com o BCE como tábua de salvação, mas sim se esforçar para resolver a questão por conta própria. Ainda assim, cada alta dos juros pelo BCE naturalmente também eleva os rendimentos dos títulos e, com isso, agrava a dificuldade da França para controlar sua dívida pública, devido ao aumento dos pagamentos de juros."

"Por esse motivo, o BCE provavelmente terá cautela ao anunciar novas altas dos juros no próximo ano. Outro argumento para que o BCE adote uma postura de espera no próximo ano deve ser a queda da inflação cheia nesse período, devido ao efeito de base. O núcleo da inflação, porém, levará mais tempo para desacelerar: a expectativa é que isso só ocorra em meados de 2027."

"O que isso significa para o euro? O mercado ainda vê a possibilidade de mais uma alta dos juros pelo BCE até meados do próximo ano, e até de duas até o fim de 2027. Se tiver de revisar suas expectativas para baixo porque o BCE já sinaliza cautela hoje, o euro poderá se enfraquecer ainda mais."

(Este artigo foi elaborado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)