Libra esterlina: novas altas frente ao dólar americano exigem mais impulso - OCBC

Os estrategistas do OCBC Sim Moh Siong e Christopher Wong observam que a libra esterlina (GBP) é sustentada pela disciplina fiscal, pela resiliência do crescimento do Reino Unido e pela maior estabilidade política, com o orçamento mais recente preservando uma margem de segurança em relação às regras fiscais. No entanto, os mercados já precificam uma trajetória agressiva de aperto monetário pelo Banco da Inglaterra (BoE) até 2027. Assim, uma valorização adicional da GBP depende agora de dados favoráveis e da concretização das medidas esperadas do BoE, o que eleva a exigência para uma nova etapa de alta.

Cenário favorável, mas aperto monetário já está nos preços

"A GBP tem se mostrado mais resistente do que o esperado, apesar da pressão fiscal decorrente dos custos mais elevados de energia. O ponto crucial é que o orçamento evitou agravar essas preocupações. Ele respeitou as regras fiscais e preservou uma margem de segurança de 15 bilhões de GBP em relação à regra de estabilidade, mesmo após absorver parte do impacto do conflito no Oriente Médio."

"O cenário mais amplo do Reino Unido também permanece relativamente favorável. O crescimento tem se mostrado resiliente, com o OBR elevando sua projeção de crescimento para 2026 para 1,2%. A maior estabilidade política e a disciplina fiscal devem continuar a oferecer algum suporte relativo à GBP, enquanto laços econômicos mais estreitos entre o Reino Unido e a União Europeia podem representar um impulso adicional no médio prazo."

"Mas os ganhos fáceis podem ter ficado para trás. Os mercados já precificam um ciclo agressivo de aperto monetário pelo Banco da Inglaterra, com uma alta dos juros em novembro amplamente incorporada aos preços e um aperto substancialmente maior precificado até 2027. Com tanto aperto monetário já embutido nos preços, as condições necessárias para uma nova etapa de alta da GBP estão se tornando cada vez mais exigentes."

(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)