Libra esterlina recua ligeiramente abaixo de 1,3350 antes do orçamento britânico e da decisão de juros do Fed

• GBP/USD recua para perto de 1,3335 no início da sessão europeia de terça-feira.
• O novo ministro das Finanças, John Healey, apresentará seu primeiro orçamento na quarta-feira.
• Os operadores aguardam a decisão do Fed sobre os juros na quarta-feira, com expectativa de manutenção das taxas.

O par GBP/USD cai para perto de 1,3335 nas primeiras horas de negociação na Europa nesta terça-feira. Os operadores preferem ficar à margem e evitar assumir grandes posições antes da apresentação do Orçamento de Outono do Reino Unido e da decisão sobre os juros do Federal Reserve (Fed) dos Estados Unidos na quarta-feira.

O novo ministro das Finanças do Reino Unido, John Healey, apresentará seu primeiro orçamento na quarta-feira, em um cenário de aumento dos custos de financiamento globais e preços elevados da energia devido à guerra no Irã. Healey pode tornar as finanças públicas menos frágeis ao conter os gastos crescentes com benefícios de saúde e por incapacidade e introduzir reformas tributárias para reduzir a complexidade e corrigir incentivos perversos.

O novo ministro das Finanças também precisa aumentar a arrecadação. Elevar todas as alíquotas do imposto de renda em um ponto percentual poderia gerar aproximadamente £11 bilhões por ano até o exercício fiscal de 2029–30 para cobrir o déficit nos gastos com defesa.

“É difícil ficar imune em um ambiente de alta dos rendimentos dos títulos globais, mas, entre os principais mercados desenvolvidos, o Reino Unido parece ser uma das opções menos problemáticas”, afirmou Guillermo Felices, estrategista global de investimentos da PGIM.

O Fed elevou os juros em 25 pontos-base, para uma faixa de 3,75% a 4%, em sua reunião de política monetária de setembro, a primeira alta desde 2023. O banco central dos EUA deve manter os juros inalterados ao concluir sua reunião de política monetária de outubro na quarta-feira.

Os mercados agora precificam uma probabilidade de apenas 10,5% de o Fed elevar os juros na quarta-feira, embora os preços elevados da energia ainda alimentem apostas em uma alta antes do fim do ano.

Libra ganha sustentação com mudança de postura do BoE e orçamento britânico mais tranquilo, que acalmam os mercados

Analistas do Commerzbank argumentam que a tentativa de longa data do Banco da Inglaterra de “atravessar o choque dos preços da energia – em parte para evitar sufocar excessivamente a economia real” está se aproximando de um ponto de inflexão. Eles observam que “a combinação de inflação crescente, uma ligeira melhora no mercado de trabalho e dados de crescimento bastante fortes neste ano provavelmente levará a uma mudança de postura na próxima semana”, com “uma primeira alta dos juros… praticamente totalmente precificada, e o mercado [esperando] mais três aumentos até meados do próximo ano”. Essa mudança de política esperada “tem sustentado a libra nas últimas semanas”.

O Commerzbank destaca que a dinâmica da inflação é cada vez mais impulsionada pela energia, com “os quatro componentes diretamente ligados à energia no índice de inflação agora respondendo por quase um ponto percentual da taxa total em 12 meses”. Somados aos “componentes altamente dependentes de energia, a meta de 2% já foi, de fato, praticamente alcançada”. No entanto, como “os componentes menos intensivos em energia (principalmente serviços) continuam contribuindo significativamente… a inflação recentemente se afastou ainda mais da meta”, o dilema do BoE fica evidente.

Nesse contexto, a apresentação do novo orçamento do primeiro-ministro Andy Burnham é vista como outro fator de estabilização. O Commerzbank ressalva que, “embora seja improvável que isso resulte em grandes avanços (Burnham anunciou recentemente que mudanças significativas só ocorreriam após uma possível reeleição), os participantes do mercado provavelmente ficarão aliviados com o fato de a apresentação do novo orçamento estar transcorrendo com relativa tranquilidade”. Em conjunto, a perspectiva de aperto monetário pelo BoE, a melhora nas tendências do mercado de trabalho, a inflação mais firme e a maior resiliência dos títulos públicos britânicos ajudam a sustentar a libra.

Greene alerta para interrupção da desaceleração salarial, limitando expectativas de cortes de juros que afetam a libra

A pontuação de 7,4/10 atribuída ao discurso de Greene coincide com a média histórica no FXS Speechtracker, sinalizando um tom consistente, mas com uma inclinação claramente favorável ao aperto monetário em relação às expectativas recentes do mercado para a libra. A ênfase de que a desaceleração salarial estagnou em níveis acima dos compatíveis com uma inflação de 2%, juntamente com a avaliação de que a política monetária deve agir preventivamente contra os riscos de efeitos inflacionários de segunda ordem, reforça a resistência a cortes de juros no curto prazo.

As projeções de crescimento salarial mais próximas de 3,5%, a resiliência surpreendente da economia e os sinais de que a ociosidade no mercado de trabalho pode ter atingido o pico sustentam a visão de Greene de que o risco de efeitos de segunda ordem é maior do que se pensava. Para a libra, essa combinação de estagnação da desaceleração salarial e atividade resiliente tende a sustentar os rendimentos e limitar as quedas, especialmente frente a moedas de economias em que a dinâmica dos salários e da demanda parece mais fraca.

Análise técnica: GBP/USD mantém viés levemente baixista abaixo da MMS de 100 dias

No gráfico diário, o GBP/USD mantém um viés levemente baixista no curto prazo ao permanecer abaixo da média móvel simples (MMS) de 100 dias. A cotação está acima da linha central das Bandas de Bollinger de 20 dias, sugerindo alguma demanda subjacente dentro de uma estrutura corretiva mais ampla, enquanto a banda superior de Bollinger delimita o topo do intervalo atual de volatilidade. O Índice de Força Relativa (IFR) de 14 períodos, em 50,6, está neutro, indicando equilíbrio no impulso direcional e a possibilidade de novas quedas ou consolidação enquanto o par permanecer limitado pela MMS de 100 dias.

Na alta, a resistência inicial está na MMS de 100 dias, em torno de 1,3390, com a banda superior de Bollinger de 20 dias, perto de 1,3420, atuando como a próxima barreira caso os compradores tentem uma recuperação. Na baixa, o suporte imediato está na linha central das Bandas de Bollinger de 20 dias, em 1,3285, antes de um piso estrutural mais significativo próximo à banda inferior de Bollinger, em aproximadamente 1,3150, onde se espera que um recuo mais acentuado atraia demanda.

(A análise técnica desta matéria foi elaborada com o auxílio de uma ferramenta de IA. Saiba mais.)