Libra esterlina: impacto do orçamento sobre a moeda é limitado – BBH

Elias Haddad, do Brown Brothers Harriman, avalia que o Orçamento do Reino Unido de outubro de 2026 é neutro para a libra esterlina e os títulos públicos britânicos (gilts). O governo amplia ligeiramente o aperto fiscal, ao mesmo tempo que planeja uma emissão de dívida um pouco maior. Projeta-se que o saldo primário ajustado ao ciclo econômico passe de um pequeno déficit para um superávit, mas a contenção fiscal adicional é considerada modesta demais para alterar significativamente as expectativas de alta dos juros pelo Banco da Inglaterra (BoE).

Orçamento do Reino Unido é visto como neutro para a GBP

"O Orçamento do Reino Unido de outubro de 2026, apresentado ontem, é neutro para a GBP e os títulos públicos britânicos. O governo ampliou modestamente o aperto fiscal, mas planeja emitir um pouco mais de dívida."

"O saldo primário ajustado ao ciclo econômico, que exclui os custos com juros e leva em conta o ciclo econômico, deverá melhorar de um déficit de -0,3% do PIB em 2026/27 para um superávit de +0,5% em 2027/28. Isso implica um impacto contracionista da política fiscal equivalente a 0,8% do PIB, acima dos 0,6% projetados em março."

"A contenção fiscal adicional provavelmente é modesta demais para reduzir de forma relevante os quase 125 pontos-base de alta dos juros do BoE implícitos nas expectativas do mercado para os próximos doze meses."

"Enquanto isso, estão previstas vendas totais de títulos públicos britânicos de £250,6 bilhões em 2026/27. O valor está praticamente em linha com as expectativas (cerca de £249,6 bilhões) e supera em £4,4 bilhões os £246,2 bilhões previstos em abril."

(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)