Brent: trajetória de preços mais altos por mais tempo – OCBC

Os estrategistas do OCBC Sim Moh Siong e Christopher Wong informam que elevaram suas projeções para o Brent, prevendo US$ 100/barril no fim de 2026 e US$ 85/barril no fim de 2027, à medida que meses de interrupções no Oriente Médio reduzem as reservas de segurança do mercado. Apesar da recuperação das exportações do Golfo, os estoques reduzidos, a logística sobrecarregada e os riscos persistentes ao transporte marítimo apontam para gargalos no transporte e custos de frete mais altos, reforçando um cenário de preços do petróleo elevados por mais tempo e diferenciais mais amplos entre Brent e WTI.

Reservas de segurança do mercado estão se esgotando

“Elevamos nossa projeção para o Brent no fim de 2026 de US$ 85 para US$ 100/barril e, para o fim de 2027, de US$ 75 para US$ 85/barril. A mudança reflete menos uma maior convicção sobre como terminará o conflito entre os EUA e o Irã e mais uma resposta à oferta mais restrita no mercado atual. O Brent permanece acima de US$ 110/barril, apesar da recuperação das exportações do Golfo.”

“Uma escalada não é inevitável, mas o mercado tem menos capacidade de absorver outro choque. Meses de interrupções reduziram os estoques, limitaram a disponibilidade de petroleiros, sobrecarregaram as rotas alternativas de exportação e esgotaram os estoques de derivados de petróleo. Novos ataques ao transporte marítimo ou à infraestrutura energética regional poderiam, portanto, ter um impacto desproporcional sobre os preços.”

“O gargalo está cada vez mais no transporte, não na produção. Viagens mais longas, riscos de segurança e interrupções nas rotas mantêm as embarcações ocupadas por mais tempo, reduzindo a capacidade efetiva de transporte dos petroleiros e elevando os custos de frete. O petróleo pode continuar fluindo, mas seu transporte está se tornando mais lento e mais caro.”

“Isso importa sobretudo para os derivados de petróleo. Custos de frete mais altos desorganizam os fluxos comerciais e elevam os custos de reposição, acentuando a escassez nos mercados de diesel e sustentando as margens de refino. No caso do diferencial Brent-WTI, o frete transatlântico mais caro pode ampliá-lo, já que o WTI precisa ser negociado com um desconto maior para continuar competitivo na Europa.”

(Este artigo foi produzido com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)