Banco do Canadá: Preços mais altos do petróleo favorecem uma alta dos juros – NBC

Os economistas Taylor Schleich e Ethan Currie, do National Bank of Canada (NBC), argumentam que a ociosidade da economia e a inflação subjacente contida permitiram ao Banco do Canadá manter uma postura paciente, mas os preços persistentemente elevados do petróleo e um cenário de crescimento mais sólido agora apontam para uma alta dos juros. Eles esperam o primeiro aumento desde julho de 2023, com a probabilidade de uma alta em dezembro próxima de 50%.

Petróleo põe à prova a paciência do Banco do Canadá

"A ociosidade da economia e a inflação subjacente contida permitiram ao Banco do Canadá adotar uma postura paciente neste ano. Mas, como os dirigentes têm enfatizado repetidamente, quanto mais tempo os preços da energia permanecerem elevados, maior será o risco de disseminação da inflação. O presidente do banco estava claramente desconfortável com o WTI em torno de US$ 90 por barril no início de setembro, portanto uma alta adicional de 10% a 20% desde então provavelmente esgotou a paciência da instituição."

"Embora a incerteza comercial possa estar pesando sobre as perspectivas de crescimento, o Banco do Canadá tem dado menos peso a esses riscos ultimamente. Macklem tem ressaltado que a economia está em uma posição mais sólida, que as empresas estão se adaptando e, mais recentemente, chamou a atenção para os benefícios econômicos proporcionados pelos preços mais altos do petróleo. Um acordo comercial que, segundo relatos, estaria prestes a ser fechado também deve aliviar parte das preocupações remanescentes."

"Tudo isso aponta para o primeiro aumento dos juros pelo Banco do Canadá desde julho de 2023."

"Caso o banco de fato opte por apertar a política monetária, o foco passará a ser o momento do próximo aumento. Uma revisão para cima das projeções de inflação e crescimento em um novo Relatório de Política Monetária (MPR) e o histórico de o banco normalmente iniciar seus ciclos com altas em reuniões consecutivas darão respaldo a um novo aumento em dezembro."

"No entanto, outros bancos centrais já optaram (o BCE) ou provavelmente optarão (o Fed) por uma abordagem mais gradual. Não esperamos que esta seja uma ‘alta com sinalização branda’, em que o banco prepare o terreno para manter os juros em dezembro. Contudo, a instituição também não sinalizará explicitamente um novo aumento na reunião seguinte. Em vez disso, condicionará as próximas decisões aos dados que forem divulgados e à evolução do balanço de riscos."

"Isso provavelmente levará os mercados a atribuir uma probabilidade de cerca de 50% a uma alta em dezembro após a decisão"

(Este artigo foi produzido com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)