한국 원화: 달러당 1,400원선까지 약세 심화 위험 커져 – TD Securities

TD Securities 전략가들은 USD/KRW가 6월 고점 대비 약 14% 하락하면서 2년간 거래 범위의 하단에 도달했다고 분석했다. 과거 평균 회귀 패턴과 원화의 과매수 상태, 주식시장 자금 유입 둔화는 USD/KRW가 2026년 말 1375, 2027년 1분기 1400을 향해 상승할 것이라는 전망을 뒷받침한다.

원화 강세 모멘텀 둔화 전망

"USD/KRW가 6월 고점 이후 장기간 하락한 가운데, 과거 사례는 단기 반등 가능성이 높음을 시사한다. 현재 환율의 가치평가 수준과 포트폴리오 자금 흐름에 따른 지지 약화 역시 USD/KRW가 1400을 향해 상승할 것이라는 전망에 힘을 싣는다."

"지난주 코스피 서킷브레이커 발동에도 불구하고 USD/KRW는 2년간 거래 범위의 하단에 위치해 있다. 현재 고점 대비 약 14% 하락했으며, 이는 1999년 이후 최대 규모의 하락 사례 중 하나에 해당한다. 역사적으로 이와 비슷한 규모의 하락은 비교적 드물었다."

"과거 사례에서는 평균 회귀 경향이 나타난다. 1999년 이후 USD/KRW가 직전 1년 고점 대비 약 14% 이상 하락했던 여섯 차례의 사례를 보면, 이후 1개월, 3개월, 6개월에 걸쳐 대체로 회복했다. 이는 이 정도 규모의 하락이 종종 되돌림의 시작점이 됐음을 시사한다. 세 기간 모두 USD/KRW는 여섯 차례 중 다섯 차례 상승했다(상승 비율 83%)."

"당사의 고빈도 적정가치(HFFV) 모형은 원화가 과매수 상태임을 보여주며, USD/KRW가 궁극적으로 현재 1400 부근인 단기 적정가치를 향해 복귀할 것이라는 견해를 뒷받침한다. 이는 과거 자료에서 나타난 USD/KRW의 상승 폭 및 당사의 공식 환율 전망치(2026년 말 1375, 2027년 1분기 1400)와도 부합한다."

"미 달러화에 대해 한층 강세 전망으로 돌아선 투자자들은 USD/KRW 상승을 고려할 필요가 있다. 이 통화쌍에서는 달러 포지션이 아직 매수 우위가 아닐 가능성이 높다. 원화가 엔화와 위안화 등 역내 다른 통화 대비 약세를 보일 여지도 있다고 본다. JPY/KRW는 수십 년 만의 저점 부근에서 계속 거래되고 있으며, 위안화는 외환 결제 수요와 예상을 웃도는 중국 경제지표의 지지를 받고 있다."

(이 기사는 인공지능 도구의 도움을 받아 작성됐으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)