유로화, 프랑스 예산 리스크와 연준 전망 저울질 속 안정세

• EUR/USD는 미국 달러 약세가 이어지는 가운데 미국 거래 시간대에 소폭 상승세를 유지하고 있다.
• 미 국채 수익률 하락이 달러에 부담을 주고 있지만, 연준의 추가 긴축 전망이 낙폭을 제한하고 있다.
• 프랑스의 예산 불확실성과 성장 둔화 우려가 유로화의 회복세를 제한하고 있다.

화요일 미국 거래 시간대에 EUR/USD는 미국 달러(USD)가 최근 하락 이후 반등 동력을 확보하지 못하면서 소폭 상승세를 유지하고 있다. 다만 프랑스의 재정·정치적 어려움으로 유로화(EUR)에 대한 투자심리가 여전히 취약해 환율의 상승폭은 제한되고 있다. 기사 작성 시점에 EUR/USD는 전일 대비 0.10% 오른 1.1223 부근에서 거래되고 있다.

미 국채 수익률이 최근 고점에서 내려오면서 달러는 계속 하방 압력을 받고 있다. 주요 6개 통화 바스켓 대비 달러 가치를 추적하는 미국 달러 지수(DXY)는 지난주 2025년 4월 이후 최고 수준인 103에 근접한 뒤, 현재 전일 대비 0.23% 하락한 101.76 부근에서 거래되고 있다. 한편 기준물인 미국 10년 만기 국채 수익률은 이달 초 약 5.36%에서 현재 5.08% 부근으로 하락했다.

그러나 에너지 비용 상승에 따른 인플레이션 위험이 커지면서 연준이 연말 이전에 금리를 한 차례 더 인상할 수 있다는 전망이 강화되고 있어, 미국 달러와 미 국채 수익률의 추가 하락 여지는 제한적인 것으로 보인다. 화요일 서부텍사스산원유(WTI) 가격은 100달러에 근접하며 한 달여 만에 최고 수준을 기록했다. 후티 반군의 사우디아라비아 에너지 기반시설 공격과 호르무즈 해협 내 선박 공격 증가가 공급 차질 우려를 부추겼다.

그럼에도 트레이더들은 연준이 9월에 금리를 25베이시스 포인트(bp) 인상한 데 이어 10월 27~28일 회의에서는 동결할 것으로 예상한다. 화요일 발표된 로이터 설문조사에 따르면 경제학자 100명 중 94명은 이달 금리가 3.75%~4.00%로 유지될 것으로 예상했으며, 응답자 전원은 12월 금리 인상을 전망했다.

유럽에서는 프랑스 당국이 광범위한 시위 이후 통행금지 조치를 시행한 뒤 상황이 진정되면서 다소 안도감이 형성됐다. 그러나 시장의 관심은 여전히 프랑스의 2027년 예산안과 재정 건전성 개선 방안에 대한 의회 합의 여부에 쏠려 있다.

통화정책 측면에서는 인플레이션이 목표치인 2%를 웃도는 가운데 에너지발 인플레이션 위험으로 유럽중앙은행(ECB)의 추가 금리 인상 가능성이 여전히 열려 있다. ECB는 올해 두 차례 금리를 인상했으며, 경제학자들은 대체로 10월 동결 이후 12월에 한 차례 더 인상할 것으로 예상한다.

그러나 차입 비용 상승은 성장에도 위험 요인이다. 크리스틴 라가르드 ECB 총재는 토요일 “성장세는 회복력을 보여왔지만, 자금조달 여건은 긴축됐다”고 말했다. 이 발언은 경제활동을 보호하면서 에너지발 인플레이션에 대응하는 일이 쉽지 않음을 보여준다.