브렌트유: 고유가 장기화 흐름 – OCBC

OCBC의 전략가 Sim Moh Siong과 Christopher Wong은 수개월간 이어진 중동 지역의 공급 차질로 시장의 완충 여력이 약화됨에 따라 브렌트유 가격 전망을 상향 조정해 2026년 말 배럴당 100달러, 2027년 말 배럴당 85달러를 예상한다고 밝혔다. 걸프 지역의 수출이 회복되고 있지만, 줄어든 재고와 한계에 이른 물류 여력, 지속되는 해상 운송 위험은 운송 병목과 운임 상승을 시사한다. 이는 고유가 장기화와 브렌트유–WTI 가격 차 확대를 뒷받침한다.

줄어드는 시장의 완충 여력

“2026년 말 브렌트유 가격 전망을 배럴당 85달러에서 100달러로, 2027년 말 전망을 75달러에서 85달러로 상향 조정한다. 이번 조정은 미국과 이란의 분쟁이 어떻게 끝날지에 대한 확신이 커졌다기보다 현재의 수급 여건 악화에 대응한 것이다. 걸프 지역의 수출 회복에도 브렌트유 가격은 배럴당 110달러를 웃돌고 있다.”

“분쟁 격화가 불가피한 것은 아니지만, 시장이 또 다른 충격을 흡수할 여력은 줄었다. 수개월간 이어진 차질로 재고가 감소하고 가용 유조선이 부족해졌으며, 대체 수출 경로의 수송 여력도 한계에 이르고 석유제품 재고도 소진됐다. 따라서 선박이나 역내 에너지 기반시설에 대한 공격이 재개되면 가격에 미치는 충격이 이례적으로 클 수 있다.”

“병목의 중심은 점차 생산이 아닌 운송으로 옮겨가고 있다. 길어진 항해 거리와 안보 위험, 항로 차질로 선박이 장기간 묶이면서 실질적인 유조선 수송 능력이 줄고 운임이 상승하고 있다. 원유 공급은 계속되고 있을 수 있지만, 운송에는 더 많은 시간과 비용이 들고 있다.”

“이러한 영향이 가장 크게 나타나는 곳은 석유제품 시장이다. 운임 상승은 교역 흐름을 교란하고 대체 물량 조달 비용을 높여 경유 시장의 수급난을 심화시키고 정제마진을 지지한다. 브렌트유와 WTI의 경우, 대서양 횡단 운임이 오르면 WTI가 유럽에서 경쟁력을 유지하기 위해 더 큰 폭의 할인 가격에 거래돼야 하므로 두 유종 간 가격 차가 확대될 수 있다.”

(이 기사는 인공지능 도구의 도움을 받아 작성되었으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)