호주달러: 비둘기파적 금리 인상에 하방 압력 – 코메르츠방크

코메르츠방크의 Norman Liebke는 호주중앙은행(RBA)이 기준금리를 4.85%로 인상했지만, 시장이 이번 결정을 비둘기파적으로 받아들이면서 호주달러가 하락했다고 지적했다. 성장과 고용 전망이 약화되고 인플레이션이 부분적으로 외부 유가 충격에 기인하는 가운데, 그는 추가 금리 인상은 없을 것으로 예상하며 향후 호주달러의 향방은 미국과 유로존의 금리 기대에 좌우될 것으로 내다봤다.

RBA의 신중한 기조와 인플레이션의 외부 요인

"호주중앙은행은 오늘 오전 기준금리를 25베이시스 포인트(bp) 인상해 4.85%로 조정했다. 그러나 시장과 블룸버그 설문조사의 컨센서스 모두 이번 인상을 대체로 예상했던 만큼 호주달러는 수혜를 입지 못했다. AUD/USD는 발표 직후 약 0.3% 하락했다."

"RBA는 성명에서 인플레이션이 목표 범위인 2~3%를 여전히 크게 웃돌고 있으며, 종전 예상보다 약 3개 분기 늦은 2027년 말에야 이 범위로 복귀할 가능성이 높다고 강조했다. 이는 기대인플레이션 측면에서도 문제가 될 수 있다. 적어도 설문조사 기반 지표에서는 최근 단기와 장기 기대인플레이션이 모두 더 가파르게 상승했기 때문이다. 언뜻 보면 상당히 매파적으로 들린다. 그런데도 호주달러는 약세를 보였고, 금융시장은 오늘 금리 인상 이후에도 추가 인상 가능성을 가격에 반영하지 않고 있다. 그 이유는 무엇일까?"

"RBA는 주택가격 하락 등에서 드러나듯 경제가 약화됐다고 강조한다. 금리가 높아진 만큼 내년에는 주거용 부동산 투자와 민간소비가 둔화할 것으로 예상되며, 이는 점진적으로 인플레이션을 낮추는 데 도움이 될 것이다. 성장 전망도 악화됐다. RBA는 현재 2027년 말 성장률을 종전 전망치인 1.6%보다 낮은 1.3%에 그칠 것으로 예상한다."

"오늘 금리 인상안이 찬성 6표, 반대 3표로 통과됐다는 점 역시 통화정책위원회 내에서 신중론이 커지고 있음을 보여준다. 따라서 전반적으로 추가 금리 인상에 나서기 위한 문턱은 상당히 높을 것으로 보이며, 당사는 더 이상의 금리 인상을 예상하지 않는다. 단기적으로 호주달러는 이번의 비교적 비둘기파적인 금리 인상 이후 하락 압력을 계속 받을 수 있다."

"그러나 시계를 더 길게 보면 호주달러의 움직임은 주로 미국과 유로존의 금리 기대가 어떻게 변하느냐에 좌우될 가능성이 높다. 당사 이코노미스트들은 12월 금리 인상을 예상하고 있지만, 현재 시장의 추가 통화긴축 기대는 과도할 가능성이 높으며, 이는 결국 호주달러에 유리하게 작용할 수 있다."

(이 기사는 인공지능 도구의 도움을 받아 작성됐으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)