Dollaro USA: i fondamentali favorevoli compensano i timori sul deficit – Rabobank

Il team di strategia sul mercato dei cambi di Rabobank ritiene che l’attenuarsi dei timori di interferenze politiche sulla Federal Reserve (Fed) e i segnali di una rinnovata domanda di beni rifugio sostengano il dollaro statunitense (USD). La banca osserva che le preoccupazioni per il deficit di bilancio degli Stati Uniti e le tensioni sul mercato dei Treasury potrebbero pesare sul dollaro nel medio termine, ma conclude che i timori di una perdita di valore del dollaro emersi lo scorso anno erano esagerati.

Credibilità della Fed e dinamiche dei beni rifugio

«L’attenuarsi dei timori di interferenze politiche sulla Fed è un fattore di sostegno per l’USD. Inoltre, all’inizio della guerra del Golfo, la forte domanda di USD ha messo in discussione le tesi avanzate lo scorso anno, secondo cui il dollaro avrebbe perso almeno in parte il suo valore di bene rifugio».

«Il ridimensionamento delle preoccupazioni sulla credibilità del biglietto verde dovrebbe offrirgli maggiori opportunità di beneficiare della robusta crescita economica degli Stati Uniti».

«Resta il rischio che le preoccupazioni legate al deficit di bilancio statunitense, difficile da gestire, possano pesare sull’USD nel medio termine».

«Tuttavia, per decenni gli Stati Uniti hanno beneficiato del “privilegio esorbitante” di poter finanziare il proprio debito a rendimenti relativamente bassi, grazie alla forte domanda dei loro titoli di debito».

«Vi sono segnali che questo “privilegio” si sia attenuato. Lo dimostrano le variazioni dei differenziali di rendimento rispetto ad altri mercati obbligazionari e i segnali di tensione sul mercato dei Treasury».

«In ogni caso, i timori di una perdita di valore del dollaro emersi lo scorso anno appaiono esagerati».

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)