Il dollaro neozelandese perde terreno mentre l’inflazione rallenta nel terzo trimestre

• NZD/USD fatica a prolungare i recenti rialzi, mentre i dati più deboli sull’inflazione neozelandese pesano sul Kiwi.
• Il calo dei rendimenti dei Treasury statunitensi e l’indebolimento del dollaro USA contribuiscono a limitare le perdite della coppia.
• Gli operatori attendono le decisioni di Fed e RBNZ della prossima settimana per nuovi segnali sulla politica monetaria.

Giovedì NZD/USD interrompe una serie di cinque sedute consecutive in rialzo dopo la pubblicazione di dati sull’inflazione interna inferiori alle attese. Tuttavia, le vendite sulla coppia non trovano seguito, poiché il dollaro statunitense (USD) resta sotto pressione in un contesto di calo dei rendimenti dei Treasury USA. Al momento della stesura, NZD/USD è scambiato intorno a 0,5686, in flessione rispetto al massimo da un mese di 0,5711 toccato durante la sessione asiatica.

I rendimenti dei Treasury statunitensi scendono lungo tutta la curva, proseguendo il ripiegamento dai massimi pluriennali, mentre i timori sugli investimenti legati all’intelligenza artificiale alimentano la domanda di titoli di Stato. Il rendimento del Treasury decennale di riferimento scende sotto il 5,00%, dopo aver raggiunto il 5,36% all’inizio del mese, con un calo di circa 15 punti base nella giornata. Nel frattempo, l’indice del dollaro statunitense (DXY), che misura il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, si attesta intorno a 101,60 dopo aver toccato un minimo da tre settimane a 101,45.

L’ondata di vendite sui titoli azionari legati all’intelligenza artificiale potrebbe complicare le prospettive sui tassi di interesse della Federal Reserve (Fed), nonostante i rischi per l’inflazione restino orientati al rialzo, soprattutto a causa dell’aumento dei prezzi dell’energia in un contesto di tensioni in Medio Oriente.

L’attenzione degli operatori si rivolge ora alla riunione della Fed della prossima settimana, nella quale ci si attende ampiamente che la banca centrale statunitense lasci invariati i tassi di interesse. Tuttavia, le aspettative di un ulteriore rialzo dei tassi a dicembre si sono attenuate: lo strumento CME FedWatch indica una probabilità del 67,6%, in calo rispetto al 89% circa registrato nelle prime ore della giornata.

In Nuova Zelanda, l’inflazione ha rallentato più del previsto nel terzo trimestre. L’indice dei prezzi al consumo (CPI) è aumentato dello 0,7% su base trimestrale, al di sotto delle previsioni dello 0,8% e del precedente dato dell’1,5%. Su base annua, l’inflazione è scesa al 3,7% dal 4,1%, risultando anch’essa inferiore alle attese del mercato, pari al 3,8%.

Gli strategist di Brown Brothers Harriman osservano che, nonostante il dato complessivo più contenuto, «l’inflazione di fondo segnala pressioni persistenti sui prezzi». Sottolineano che «il modello a fattori settoriali della RBNZ si è attestato al 2,8% su base annua per il secondo trimestre consecutivo, vicino al limite superiore dell’intervallo obiettivo dell’1-3%», mentre «il CPI al netto della benzina è rimasto al 3,2% su base annua per il quarto trimestre consecutivo».

In questo contesto, BBH sostiene che «l’inflazione superiore all’obiettivo e i prezzi del petrolio ancora elevati giustificano ulteriori rialzi dei tassi da parte della RBNZ». Gli strategist evidenziano che «la curva degli swap sconta una probabilità dell’85% di un rialzo dei tassi della RBNZ di 25 punti base, al 3,00%, il 28 ottobre, e una stretta di oltre 100 punti base nei prossimi dodici mesi, fino al 3,75%, vicino al limite superiore dell’intervallo del tasso neutrale stimato dalla RBNZ, pari al 2,20%-4,10%». Avvertono tuttavia che «il potenziale di rialzo di NZD/USD è limitato perché la stretta della Fed riduce il margine di convergenza delle politiche monetarie».