Yen giapponese: sostegno strutturale, ma potenziale di rialzo limitato nel breve termine – Commerzbank

Volkmar Baur di Commerzbank osserva che la revisione delle aspettative su ulteriori rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve (Fed), accompagnati da mosse analoghe della Banca del Giappone (BoJ), limita il potenziale di apprezzamento dello yen giapponese nel breve termine. Il rischio legato alla politica monetaria è visto spostarsi verso il Giappone in vista delle prossime nomine nel consiglio della BoJ.

Potenziale di apprezzamento limitato prima di una ripresa a più lungo termine

«Questa revisione delle nostre aspettative sulla banca centrale statunitense incide naturalmente anche sulle nostre previsioni per lo yen giapponese. I nostri economisti non si aspettano più che la banca centrale statunitense interrompa i rialzi dei tassi di interesse a dicembre. Hanno invece incluso nelle loro previsioni un ulteriore rialzo dei tassi da parte della Fed a marzo».

«Sebbene ci aspettiamo anche che la Banca del Giappone attui altri due rialzi dei tassi, a dicembre e nella primavera del prossimo anno, questo non favorisce più lo yen giapponese. Segnala piuttosto una convergenza tra le banche centrali, che probabilmente avrà un impatto limitato sulla valuta».

«Di conseguenza, vediamo uno scarso potenziale di apprezzamento per lo yen giapponese nel prossimo futuro. Negli ultimi giorni lo yen si è già leggermente indebolito a causa delle crescenti aspettative del mercato sui rialzi dei tassi della Fed e attualmente il cambio USD-JPY si colloca appena sotto quota 160. Entro la metà del prossimo anno, ci aspettiamo ora soltanto un lieve apprezzamento verso quota 155».

«Nel più lungo termine, tuttavia, continuiamo ad aspettarci un rafforzamento del JPY. Il cambiamento strutturale del quadro dei tassi di interesse in Giappone fa sì che le obbligazioni nazionali siano tornate a essere decisamente più interessanti, in particolare per gli investitori giapponesi».

(Questo articolo è stato creato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)