L’oro rimbalza verso i 3.900 dollari nonostante i timori per l’inflazione

• Il prezzo dell’oro rimbalza intorno a 3.895 dollari nelle prime ore della sessione asiatica di lunedì.
• Il rialzo dei prezzi del petrolio alimenta i timori sull’inflazione, sostenendo le scommesse su un aumento dei tassi della Fed.
• I mercati continuano ad aspettarsi un aumento dei tassi di interesse da parte della Fed a dicembre.

Il prezzo dell’oro (XAU/USD) recupera parte del terreno perduto, portandosi vicino a 3.895 dollari nelle prime ore di contrattazione asiatica di lunedì. Il metallo prezioso sale leggermente dopo essere sceso al minimo di 3.870 dollari nella sessione precedente. Tuttavia, il potenziale rialzo sembra limitato, poiché i prezzi elevati del petrolio e i timori sull’inflazione hanno rafforzato le aspettative di un aumento dei tassi di interesse statunitensi.

L’ultima ondata di vendite è arrivata mentre gli operatori si preparano a un’altra settimana potenzialmente volatile: le persistenti tensioni in Medio Oriente, i dati sull’occupazione statunitense e le elezioni di metà mandato dovrebbero generare nuova incertezza sui mercati finanziari.

Il Guardian ha riferito che l’Ucraina ha ripreso gli attacchi alle raffinerie petrolifere russe, sfidando le pressioni del presidente statunitense Donald Trump in vista delle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti e ponendo fine a una pausa di circa due settimane negli attacchi. Nel frattempo, la Guida suprema dell’Iran ha ordinato ai suoi massimi comandanti militari di prepararsi a un nuovo confronto con gli Stati Uniti e Israele.

Sebbene la Federal Reserve (Fed) abbia mantenuto invariati i tassi di interesse nella riunione di politica monetaria di ottobre, la banca centrale statunitense resta impegnata a ridurre l’inflazione. Secondo lo strumento FedWatch del CME, i mercati scontano ora una probabilità di circa il 72,9% di un aumento dei tassi statunitensi a dicembre. Tassi di interesse più elevati aumentano il costo opportunità di detenere oro, che non offre rendimento.

«Il fattore decisivo sarà se i prossimi dati economici indurranno i mercati a rivedere le prospettive sui tassi di interesse, spostando le aspettative verso una pausa nella stretta monetaria o una ripresa dei tagli dei tassi. Fino ad allora, è probabile che l’oro rimanga sotto pressione di vendita, nonostante i fattori favorevoli che continuano a sostenerne le prospettive di medio-lungo termine», ha dichiarato Simon-Peter Massabni, responsabile dello sviluppo commerciale di XS.com.

L’oro fatica a beneficiare del calo dei rendimenti mentre persistono i rischi di un rialzo dei tassi della Fed

Gli strategist di OCBC sottolineano che il recente recupero dell’oro ha perso slancio, con i prezzi «nuovamente in discesa verso i minimi di 4.000 dollari, nonostante un certo calo dei rendimenti dei Treasury statunitensi e dei prezzi del petrolio». Osservano che a settembre «l’indice PCE di fondo si è attestato al 3,1% su base annua, sostanzialmente in linea con le attese, mentre un PIL più solido nel terzo trimestre del 2026 ha confermato la resilienza dell’economia statunitense», e sostengono che questi dati «hanno offerto ai mercati pochi motivi per ridimensionare in misura significativa le aspettative di un ulteriore rialzo dei tassi della Fed a dicembre, dopo la decisione di questa settimana di lasciare invariata la politica monetaria».

OCBC sottolinea soprattutto che «l’incapacità dell’oro di beneficiare di rendimenti più bassi suggerisce che l’interesse per nuovi acquisti rimane limitato, anche se le precedenti pressioni legate alle liquidazioni potrebbero attenuarsi». Aggiunge che «anche la rinnovata debolezza dei titoli tecnologici ha pesato sul clima di mercato, alimentando i timori di una nuova fase di riduzione generalizzata della leva finanziaria».

In questo contesto, OCBC afferma: «Restiamo cauti nel breve termine e non escludiamo un ulteriore consolidamento o un nuovo test dei minimi recenti», segnalando inoltre che «sarà importante monitorare l’indice del costo del lavoro di venerdì e l’andamento di azioni, rendimenti e USD».

Logan indica almeno altri due rialzi, rafforzando l’orientamento restrittivo della Fed

Logan della Fed lancia un messaggio decisamente restrittivo, con un punteggio FXS Speechtracker di 8/10, leggermente superiore alla media storica di 7,7/10, che segnala una convinzione più forte sulla necessità di una politica monetaria più restrittiva. L’insistenza sul fatto che la Fed «abbia bisogno di almeno altri due aumenti dei tassi da un quarto di punto percentuale» e che saltare un rialzo in una riunione non modifichi il punto di arrivo della politica monetaria evidenzia un chiaro impegno a rendere la politica «moderatamente restrittiva», soprattutto con un’inflazione ancora ritenuta «inaccettabile» rispetto all’obiettivo del 2%. L’enfasi su un adeguamento graduale e sulla chiarezza del livello di arrivo dei tassi mira a limitare i rischi al ribasso, consentendo al contempo a famiglie, imprese e investitori di adattarsi a tassi in dollari più elevati, in un contesto di crescita robusta e di un mercato del lavoro equilibrato, ma potenzialmente in via di irrigidimento.

L’FXS Fed Sentiment Index sale di 0,95 punti a 143,62, attestandosi saldamente in territorio restrittivo e risultando coerente con l’appello di Logan a un’ulteriore stretta monetaria, nonostante la possibilità di una pausa nel breve termine. Questo livello elevato dell’indice, ben al di sopra della soglia neutrale di 100, conferma che il discorso rafforza ulteriormente le aspettative di un orientamento restrittivo a sostegno del dollaro, in linea con il tono più deciso rilevato dall’FXS Speechtracker.

Analisi tecnica: l’oro mantiene un’impostazione ribassista sotto la SMA a 100 giorni

Nel grafico giornaliero, XAU/USD estende il calo al di sotto di tutte le principali bande di riferimento e della media mobile semplice (SMA) a 100 giorni, mantenendo il metallo sotto una netta pressione ribassista. Il prezzo resta anche sotto la linea centrale delle bande di Bollinger e persino sotto la banda inferiore, suggerendo una forte rottura al ribasso, mentre l’indice di forza relativa (RSI) a 14 periodi, a quota 32, si mantiene appena sopra la zona di ipervenduto, segnalando che lo slancio ribassista è esasperato ma non ancora in fase di inversione.

Al rialzo, una prima resistenza si trova in corrispondenza della banda inferiore di Bollinger, intorno a 3.910 dollari, seguita dalla linea centrale vicino a 4.085 dollari, che rappresenta il primo ostacolo significativo a un recupero. Più in alto, la SMA a 100 giorni a 4.210 dollari e la banda superiore di Bollinger a 4.265 dollari formano una fitta area di resistenza che dovrebbe essere superata per attenuare l’attuale impostazione ribassista e aprire la strada a un rimbalzo più sostenibile.

(L’analisi tecnica di questo articolo è stata redatta con l’aiuto di uno strumento di intelligenza artificiale. Scopri di più.)