Euro: discesa sotto 1,10 prima di una ripresa contro il dollaro USA nel secondo semestre 2027 – OCBC

Gli strategist di OCBC Sim Moh Siong e Christopher Wong prevedono che il dollaro statunitense (USD) resterà nel complesso sostenuto fino al primo semestre del 2027, con EUR/USD che potrebbe scendere sotto 1,10, poiché l’incertezza legata all’IA e gli elevati prezzi dell’energia mantengono i premi per la crescita e l’inflazione statunitensi. Tuttavia, una gestione più decisa dei cambi asiatici e il successivo affievolirsi dell’impulso dell’IA sostengono uno scenario a U per EUR/USD, con margini per una ripresa dell’euro nel secondo semestre del 2027, man mano che si attenua l’orientamento restrittivo della Fed.

Dollaro solido, ma non a senso unico

«Queste forze contrastanti hanno mantenuto l’USD sostanzialmente all’interno di un intervallo di oscillazione. I timori legati all’IA mettono in discussione il premio per la crescita statunitense, mentre i prezzi più elevati dell’energia accentuano i rischi di inflazione. Allo stesso tempo, i mercati potrebbero interrogarsi sempre più su quanto la Fed possa inasprire la politica monetaria qualora le tensioni legate all’IA determinassero un significativo irrigidimento delle condizioni finanziarie».

«Riteniamo ancora che sia troppo presto per posizionarsi in vista di un indebolimento duraturo dell’USD. Nel complesso, l’IA continua a sostenere la crescita statunitense e l’USD, ma puntare sul dollaro non è più un’operazione a senso unico. Anche il potenziale rialzista dell’USD dovrebbe risultare più contenuto, soprattutto perché una gestione più decisa del cambio in Cina e, potenzialmente, in Giappone contribuisce a stabilizzare le valute asiatiche della regione».

«Manteniamo una visione positiva sull’USD rispetto all’EUR fino al primo semestre del 2027 e vediamo margini per una discesa di EUR/USD sotto 1,10. I rischi di coda in Europa restano irrisolti. Sebbene la decisione di Moody’s di confermare il rating Aa3 della Francia abbia offerto un certo sollievo, le prospettive negative e i persistenti rischi per i conti pubblici dovrebbero limitare le possibilità di un rialzo duraturo degli OAT in vista delle elezioni presidenziali francesi del 2027».

«Oltre il primo semestre del 2027, confermiamo il nostro scenario a U per EUR/USD. Quando l’impulso dell’IA alla crescita statunitense raggiungerà il picco e inizierà ad affievolirsi, dovrebbero attenuarsi anche i rischi di una Fed più restrittiva che hanno sostenuto l’USD, creando spazio per una ripresa di EURUSD nel secondo semestre del 2027».

«L’USD dovrebbe restare sostenuto fino al primo semestre del 2027, con EUR/USD che potrebbe scendere sotto 1,10. Tuttavia, l’incertezza sull’IA e una gestione più decisa dei cambi asiatici dovrebbero limitare i guadagni dell’USD, ponendo le basi per una ripresa di EUR/USD nel secondo semestre del 2027».

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e revisionato da un redattore. Scopri di più.)