La Banca del Giappone manterrà i tassi di interesse invariati all’1,25%

• Si prevede che venerdì la BoJ manterrà i tassi di interesse invariati all’1,25%.
• L’attenzione degli investitori sarà rivolta al futuro percorso dei tassi della BoJ.
• USD/JPY si muove in una fase di consolidamento tra 156 e 159 da sei settimane.

La Banca del Giappone (BoJ) annuncerà la sua decisione di politica monetaria venerdì intorno alle 02:30 GMT.

Come per la Federal Reserve (Fed), i mercati finanziari sono convinti che la BoJ lascerà invariati i tassi di interesse, dopo averli aumentati di 25 punti base all’1,25% nella riunione di politica monetaria di settembre. Si tratta del livello più alto dei tassi di interesse in Giappone da 31 anni. Dall’inizio dell’anno, la BoJ ha effettuato due rialzi dei tassi di un quarto di punto percentuale ciascuno.

In una nota, Commerzbank ha affermato che i mercati si aspettano «che il tasso overnight rimanga invariato e nessuno degli economisti intervistati da Bloomberg prevede un rialzo venerdì». Questo consenso porta gli investitori a concentrarsi maggiormente sul comunicato di politica monetaria, sul rapporto sulle prospettive della banca centrale e sulla conferenza stampa del governatore Kazuo Ueda per valutare l’orientamento della politica monetaria fino a fine anno.

Ueda propende per una linea restrittiva, mentre la domanda legata all’IA e l’inflazione si avvicinano agli obiettivi della BoJ

Le dichiarazioni del governatore della BoJ Ueda dopo la riunione di politica monetaria di settembre hanno evidenziato la sua preoccupazione per i rischi inflazionistici legati all’energia. Ueda ha inoltre sottolineato l’importanza di ancorare l’inflazione di fondo vicino all’obiettivo del 2%. Ha ribadito più volte che la banca centrale proseguirà il percorso di inasprimento monetario.

Il discorso di Ueda del 16 ottobre ha ottenuto un punteggio di 8,2/10 secondo lo Speechtracker di FXStreet, segnalando un orientamento moderatamente più restrittivo rispetto al suo punteggio medio di 7,5. Ueda ha sottolineato che l’inflazione di fondo è «molto vicina» al 2% e che l’andamento dell’economia e dei prezzi è sostanzialmente in linea con le previsioni. L’impegno a «continuare ad aumentare i tassi di interesse» finché le condizioni finanziarie rimarranno accomodanti e l’intenzione di discutere un’eventuale modifica della valutazione sull’avvicinamento dell’inflazione al 2% hanno rafforzato l’orientamento verso una normalizzazione graduale, creando un contesto favorevole a uno yen più forte.

L’osservazione di Ueda secondo cui non esiste «un grande divario» tra la valutazione della Banca del Giappone sulle pressioni inflazionistiche generate dall’IA e quella dei responsabili delle politiche economiche a livello globale, insieme alla constatazione che alcuni suoi omologhi sono più ottimisti sulla domanda legata all’IA, evidenzia rischi al rialzo per i prezzi che giustificano il mantenimento dell’opzione di un inasprimento monetario. Collegando esplicitamente i tempi e il ritmo dei futuri rialzi dei tassi all’andamento dei cambi, alla domanda legata all’IA e agli sviluppi in Medio Oriente, il discorso ha delineato una funzione di reazione sensibile ai dati e ai rischi, che offre un sostegno aggiuntivo allo yen giapponese, soprattutto se la domanda legata all’IA e gli shock esterni manterranno l’inflazione intorno all’obiettivo del 2%.

Questi commenti suggeriscono che Ueda manterrà un orientamento restrittivo sulle prospettive di politica monetaria e sottolineerà l’importanza di mantenere le pressioni sui prezzi ancorate vicino all’obiettivo del 2% della banca centrale.

Quali sono le aspettative per la riunione di politica monetaria di dicembre?

Secondo il sondaggio Reuters condotto dal 13 al 19 ottobre, quasi il 70% degli economisti, 54 su 78, prevedeva che la BoJ avrebbe aumentato il tasso di riferimento all’1,5% nel trimestre in corso, una quota quasi doppia rispetto al sondaggio precedente, ha riferito Reuters. Il consenso indica un ulteriore rialzo prima della fine dell’anno.

Come potrebbe reagire USD/JPY alla decisione della BoJ?

La decisione della BoJ sui tassi di interesse, di per sé, sembra destinata ad avere un impatto limitato sulla coppia USD/JPY, dato che gli operatori di mercato sono fortemente convinti che i tassi di riferimento rimarranno invariati. A incidere saranno invece il tono delle indicazioni della BoJ sulle prospettive di politica monetaria e gli eventuali segnali sul livello al quale la banca centrale colloca il tasso terminale.

Qualsiasi indicazione della BoJ sulla possibilità di avvicinarsi più rapidamente al tasso terminale sarebbe favorevole allo yen giapponese (JPY). Al contrario, segnali della banca centrale giapponese a favore di un percorso graduale di inasprimento monetario potrebbero avere un impatto limitato sulla valuta nipponica. Pertanto, i rischi per USD/JPY risultano moderatamente orientati al ribasso.

Prospettive tecniche di USD/JPY: scambi in un intervallo laterale e volatilità in contrazione

Tendenza: al momento della stesura, USD/JPY è scambiato intorno a 157,80. La coppia USD/JPY si mantiene da oltre un mese in un intervallo ristretto tra 156,08 e 159,04. La media mobile esponenziale (EMA) a 20 giorni, a 157,77, è piatta e riflette una tendenza complessivamente laterale.

Slancio: l’indice di forza relativa (RSI) si mantiene da un mese nell’intervallo 40,00-60,00, indicando una forte contrazione della volatilità e confermando l’attuale fase di consolidamento.

Supporto: al ribasso, il limite inferiore dell’intervallo sopra citato, a 156,08, rappresenta il supporto immediato. Se non riuscisse a mantenersi sopra 156,08, la coppia sarebbe esposta a una discesa verso il massimo del 14 settembre a 155,00. 

Resistenza: al rialzo, l’ostacolo immediato per la coppia è il limite superiore del consolidamento, vicino a 159,04; una rottura decisa al di sopra di tale livello aumenterebbe la probabilità di ulteriori rialzi verso 160,00, seguito dal massimo di settembre vicino a 160,40.

(L’analisi tecnica di questo articolo è stata redatta con l’aiuto di uno strumento di IA. Scopri di più.)