Dollaro australiano: il rialzo dei tassi dai toni accomodanti pesa sull’aussie – Commerzbank

Norman Liebke di Commerzbank osserva che la Reserve Bank of Australia (RBA) ha alzato i tassi al 4,85%, ma il dollaro australiano è sceso poiché i mercati hanno interpretato la decisione come accomodante. Con previsioni in peggioramento per la crescita e il mercato del lavoro e un’inflazione alimentata in parte da shock petroliferi esterni, Liebke non si aspetta ulteriori rialzi e ritiene che l’andamento del dollaro australiano dipenderà dalle aspettative sui tassi di interesse negli Stati Uniti e nell’area euro.

La cautela della RBA e i fattori esterni alla base dell’inflazione

«Questa mattina la banca centrale australiana ha alzato il tasso di riferimento di 25 punti base, portandolo al 4,85%. Tuttavia, poiché la decisione era ampiamente attesa sia dal mercato sia dal consenso del sondaggio Bloomberg, il dollaro australiano non ne ha beneficiato: AUD/USD è sceso di circa lo 0,3% subito dopo l’annuncio».

«Nel suo comunicato, la RBA sottolinea che l’inflazione rimane ben al di sopra dell’intervallo obiettivo del 2-3% e difficilmente vi rientrerà prima della fine del 2027, circa tre trimestri più tardi rispetto alle attese precedenti. Questo potrebbe rappresentare un problema anche per le aspettative di inflazione, poiché almeno le misure basate sui sondaggi sono aumentate più nettamente di recente, sia sul breve sia sul lungo periodo. A prima vista, il messaggio sembra piuttosto restrittivo. Eppure il dollaro australiano si è indebolito e, anche dopo il rialzo dei tassi di oggi, i mercati finanziari non scontano ulteriori aumenti. Come si spiega?»

«La RBA sottolinea che l’economia si è indebolita, come dimostra, tra le altre cose, il calo dei prezzi delle abitazioni. Con tassi di interesse ora più elevati, per il prossimo anno si prevedono investimenti residenziali più deboli e consumi privati meno sostenuti, il che dovrebbe contribuire gradualmente a ridurre l’inflazione. Anche le prospettive di crescita sono peggiorate: per la fine del 2027, la RBA prevede ora una crescita di appena l’1,3%, rispetto all’1,6% della previsione precedente».

«Il fatto che il rialzo dei tassi di oggi sia stato approvato con soli sei voti favorevoli e tre contrari evidenzia ulteriormente la crescente cautela all’interno del Consiglio. Nel complesso, è quindi probabile che servano motivazioni piuttosto forti per un altro rialzo dei tassi e non ci aspettiamo ulteriori aumenti. Nel breve termine, il dollaro australiano potrebbe rimanere sotto pressione dopo questo rialzo dei tassi accompagnato da un orientamento relativamente accomodante».

«Su un orizzonte più lungo, tuttavia, il suo andamento dipenderà probabilmente soprattutto dall’evoluzione delle aspettative sui tassi di interesse negli Stati Uniti e nell’area euro. Sebbene i nostri economisti prevedano rialzi dei tassi a dicembre, le attuali aspettative del mercato su un ulteriore inasprimento monetario sono probabilmente eccessive, il che potrebbe in ultima analisi favorire il dollaro australiano».

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)