Dollar américain : résilient à l’approche du FOMC sur fond de risques électoraux – TD Securities

Les stratégistes de TD Securities soulignent que le marché des changes conserve d’importantes positions longues sur le dollar américain (USD) à l’approche de la réunion d’octobre du FOMC, les données indiquant que la Fed est confrontée aux plus fortes pressions en faveur d’une hausse des taux parmi les banques centrales du G10. Ils s’attendent à ce que le dollar reste ferme à court terme, mais estiment qu’il pourrait subir des ventes de soulagement après les élections de mi-mandat, ainsi qu’une faiblesse saisonnière de fin d’année face aux principales devises du G10.

Positions longues et risques après les élections de mi-mandat

« Le marché des changes conserve d’importantes positions longues sur l’USD à l’approche de la réunion du FOMC, malgré un maintien des taux intégré dans les cours. Nous nous attendons à ce que l’USD reste résilient à court terme et jugeons plus probable un mouvement de ventes de soulagement après les élections de mi-mandat. »

« L’USD a progressivement reflué depuis son sommet de la semaine dernière, mais le marché des changes conserve globalement d’importantes positions longues sur l’USD (score z de +1 par rapport aux niveaux historiques) à l’approche de la réunion du FOMC de la semaine prochaine. Bien que la Fed soit susceptible de maintenir ses taux inchangés lors de sa prochaine réunion, les données suggèrent qu’elle est confrontée aux plus fortes pressions en faveur d’une hausse des taux parmi les banques centrales du G10. »

« Nous estimons que l’USD dispose d’une marge de baisse plus importante après les élections de mi-mandat. L’USD s’est apprécié à l’approche de ces élections, parallèlement à la probabilité croissante d’une “vague bleue”, comme en 2018. »

« Des ventes de soulagement une fois le risque électoral passé pourraient se conjuguer à une saisonnalité de fin d’année défavorable à l’USD. Une éventuelle sous-performance des actions américaines par rapport à celles du reste du monde, sur fond d’inquiétudes concernant la croissance liée à l’IA, ainsi qu’une baisse des rendements réels américains après que les titres du Trésor américain ont touché un point bas, constituent d’autres catalyseurs susceptibles d’amener l’USD à effacer les gains du mois écoulé face aux principales devises du G10. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)