L’indice du dollar américain (DXY) se maintient au-dessus de 102,00, les acheteurs semblant hésiter avant des statistiques américaines cruciales

Le DXY attire quelques achats sur repli durant la séance asiatique, mais peine à prolonger son rebond.
Les craintes inflationnistes liées au pétrole entretiennent les anticipations d’une hausse des taux de la Fed et soutiennent le dollar américain.
Les incertitudes géopolitiques profitent également au billet vert, valeur refuge, avant la publication de données américaines cruciales.

L’indice du dollar américain (DXY), qui mesure l’évolution du billet vert face à un panier de devises, peine à prolonger sa modeste progression de la séance asiatique ce jeudi, tout en se maintenant au-dessus du seuil rond de 102,00. L’indice reste par ailleurs proche du plus haut de deux semaines atteint mercredi, alors que les opérateurs attendent désormais d’importantes publications macroéconomiques américaines susceptibles de lui donner une nouvelle impulsion.

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Le rapport préliminaire américain sur l’emploi ADP et l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) doivent être publiés plus tard dans la journée. Ils seront examinés de près afin d’obtenir de nouveaux indices sur la trajectoire future de la politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed), dans un contexte d’anticipations d’une hausse des taux en décembre. Des données plus solides conforteraient donc les attentes du marché et pousseraient le DXY à la hausse. En revanche, la réaction immédiate à d’éventuelles déceptions dans ces rapports susceptibles de faire bouger les marchés devrait rester limitée, compte tenu de la pause au ton restrictif annoncée mercredi par la Fed.

Sans surprise, la banque centrale américaine a maintenu ses taux d’intérêt inchangés à l’issue de sa réunion de politique monétaire d’octobre, par 10 voix contre 2. La gouverneure Lisa Cook et la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, auraient préféré une hausse d’un quart de point. Par ailleurs, lors de la conférence de presse qui a suivi la réunion, le président de la Fed, Kevin Warsh, a indiqué que la banque centrale restait vigilante face à la persistance de l’inflation et aux risques géopolitiques. Ces éléments, conjugués aux incertitudes géopolitiques persistantes, devraient favoriser le billet vert et soutenir le DXY.

Parmi les derniers développements de la crise au Moyen-Orient, le vice-président américain JD Vance aurait envoyé une lettre à Mohsen Rezaei, secrétaire du Conseil suprême de sécurité nationale iranien, afin de relancer les négociations de paix. Cette initiative intervient alors que le président américain Donald Trump menace de reprendre les opérations militaires dans les semaines à venir. Des responsables américains ont demandé à plusieurs pays du Moyen-Orient et à des alliés régionaux de se préparer à une éventuelle campagne militaire brève et intense contre l’Iran après les élections de mi-mandat du 3 novembre.

Dans le même temps, des médiateurs régionaux, sous l’égide du Qatar, s’efforcent de relancer les négociations entre les États-Unis et l’Iran afin d’empêcher une reprise de la guerre. La prime de risque géopolitique reste néanmoins présente, ce qui laisse penser que tout repli correctif du DXY devrait susciter des achats et rester limité. Les acheteurs pourraient toutefois attendre un franchissement durable de la résistance horizontale à 102,55 avant de se positionner en vue d’une reprise de la récente tendance haussière amorcée depuis le creux de septembre, avec pour objectif un test du sommet d’octobre.

Graphique du DXY en données horaires

Analyse technique

Le repli correctif de la nuit a rencontré une certaine résistance à la baisse sous une zone de confluence située autour de 102,10, qui regroupe la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 100 périodes et le retracement de Fibonacci de 38,2 %. Juste en dessous se trouve le retracement de 38,2 % à 102,09, puis d’autres zones d’achat aux niveaux de 50,0 % et de 61,8 %, respectivement à 101,97 et 101,85, suivies du retracement de 78,6 % à 101,67. À la hausse, une première résistance se situe au niveau du retracement de 23,6 %, près de 102,25, avant le sommet du cycle servant de point d’ancrage autour de 102,49. Un franchissement de ce dernier ouvrirait la voie à une extension haussière plus marquée.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle. En savoir plus.)

Questions fréquentes sur l’inflation

Qu’est-ce que l’inflation ?

L’inflation mesure la hausse des prix d’un panier représentatif de biens et de services. L’inflation globale est généralement exprimée en pourcentage de variation d’un mois sur l’autre et sur un an. L’inflation sous-jacente exclut les composantes les plus volatiles, comme les produits alimentaires et les carburants, dont les prix peuvent fluctuer sous l’effet de facteurs géopolitiques et saisonniers. C’est sur l’inflation sous-jacente que se concentrent les économistes, et c’est cet indicateur que ciblent les banques centrales, dont le mandat consiste à maintenir l’inflation à un niveau maîtrisable, généralement autour de 2 %.

Qu’est-ce que l’indice des prix à la consommation (IPC) ?

L’indice des prix à la consommation (IPC) mesure l’évolution des prix d’un panier de biens et de services sur une période donnée. Il est généralement exprimé en pourcentage de variation d’un mois sur l’autre et sur un an. L’IPC sous-jacent est l’indicateur ciblé par les banques centrales, car il exclut les composantes volatiles que sont les produits alimentaires et les carburants. Lorsque l’IPC sous-jacent dépasse 2 %, cela entraîne généralement une hausse des taux d’intérêt, et inversement lorsqu’il passe sous 2 %. Comme des taux d’intérêt plus élevés sont favorables à une devise, une inflation plus forte se traduit généralement par une appréciation de celle-ci. L’inverse se produit lorsque l’inflation diminue.

Quel est l’impact de l’inflation sur le marché des changes ?

Bien que cela puisse sembler contre-intuitif, une inflation élevée dans un pays fait augmenter la valeur de sa monnaie, tandis qu’une inflation plus faible produit l’effet inverse. En effet, la banque centrale relève normalement ses taux d’intérêt pour lutter contre la hausse de l’inflation, ce qui attire davantage de capitaux internationaux provenant d’investisseurs à la recherche de placements rémunérateurs.

Comment l’inflation influence-t-elle le cours de l’or ?

Auparavant, l’or était l’actif vers lequel se tournaient les investisseurs en période de forte inflation, car il conservait sa valeur. Si les investisseurs continuent souvent d’acheter de l’or pour ses qualités de valeur refuge lors de turbulences extrêmes sur les marchés, ce n’est toutefois pas le cas la plupart du temps. En effet, lorsque l’inflation est élevée, les banques centrales relèvent leurs taux d’intérêt pour la combattre. Des taux d’intérêt plus élevés pénalisent l’or, car ils augmentent le coût d’opportunité de sa détention par rapport à un actif rémunéré ou à un placement sur un compte de dépôt. À l’inverse, une inflation plus faible tend à favoriser l’or, car elle entraîne une baisse des taux d’intérêt, ce qui rend le métal précieux plus intéressant comme solution de placement.

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