L’IPC de Tokyo et une décision de la BoJ clôturent une semaine marquée par les banques centrales pour le yen

L’USD/JPY a effacé l’essentiel de sa baisse des 22 et 23 octobre et évolue juste sous 158,00.
Le président de la Fed, Warsh, affirme que la plupart des responsables de la Fed ne jugent pas l’économie en surchauffe.
La BoJ rendra sa décision vendredi, et les traders estiment à près de 86 % la probabilité d’un maintien du taux à 1,25 %.

L’USD/JPY a effacé l’essentiel de sa baisse des 22 et 23 octobre, et le statu quo de la Fed n’a pas accentué ce redressement. La paire évoluait au-dessus de 158,00 à l’approche de la décision de la Fed et a atteint son plus haut de la séance, sous 158,50, au début de la conférence de presse du président de la Fed, Warsh. Elle est revenue juste sous 158,00, au-dessus d’un plus bas de séance situé légèrement au-dessus de 157,50.

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Le président de la Fed, Warsh, a déclaré que la plupart des responsables de la Fed ne considéraient pas l’économie américaine comme étant en surchauffe et qu’une croissance plus rapide ne signifiait pas, à elle seule, davantage d’inflation. L’USD/JPY a effacé ses gains au-delà de 158,00 pendant ses réponses aux questions, après que la Fed a maintenu ses taux dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 %, contre 1,25 % pour la Banque du Japon (BoJ).

La baisse de l’USD/JPY des 22 et 23 octobre s’est produite dans un contexte de ventes massives d’actions technologiques à l’échelle mondiale, les investisseurs rachetant les yens qu’ils avaient empruntés. La paire s’est redressée à la faveur du rebond des valeurs des semi-conducteurs lundi et mardi. La décision de la Fed et la conférence de presse de mercredi ont fait évoluer l’USD/JPY dans une fourchette plus étroite que celle provoquée par le rebond des valeurs des semi-conducteurs lundi.

Au calendrier

Les statistiques américaines sur la croissance du troisième trimestre et les prix de septembre, attendues jeudi à 12 h 30 GMT, éclaireront le volet américain de l’écart de taux qui influence l’USD/JPY. L’indice des prix à la consommation (IPC) de Tokyo pour octobre suivra à 23 h 30 GMT, avec une hausse de l’indice hors produits alimentaires frais attendue à 2,6 %, après 2,7 %. Le taux de chômage au Japon devrait rester stable à 2,5 %.

Aucune heure précise n’est fixée pour la décision de la BoJ vendredi. Son rapport trimestriel sur les perspectives est attendu à 03 h 00 GMT, et son gouverneur, Ueda, répondra aux questions à 06 h 30 GMT. Alors que la probabilité d’un statu quo est estimée à près de 86 %, ces rendez-vous apporteront des indications sur le calendrier de la prochaine hausse de taux, soit le volet japonais de cet écart.

Sur les graphiques

Les moyennes mobiles exponentielles (EMA) à 50 et 200 jours sont séparées d’environ un cinquième de yen, et l’USD/JPY évolue entre les deux. Depuis le 1er octobre, la paire oscille entre un niveau légèrement supérieur à 156,00 et un niveau juste inférieur à 159,00. Le creux du 23 octobre constitue le point bas de cette série de séances.

Graphique journalier de l’USD/JPY

Questions fréquentes sur le yen japonais

Quels sont les principaux facteurs qui influencent le yen japonais ?

Le yen japonais (JPY) est l’une des devises les plus échangées au monde. Sa valeur dépend globalement des performances de l’économie japonaise, mais plus particulièrement de la politique de la Banque du Japon, de l’écart entre les rendements obligataires japonais et américains ou encore de l’appétit pour le risque des traders, entre autres facteurs.

Comment les décisions de la Banque du Japon influencent-elles le yen japonais ?

L’un des mandats de la Banque du Japon consiste à contrôler la monnaie, ce qui rend ses décisions déterminantes pour le yen. La BoJ est parfois intervenue directement sur le marché des changes, généralement pour faire baisser la valeur du yen, même si elle s’abstient de le faire trop souvent en raison des préoccupations politiques de ses principaux partenaires commerciaux. La politique monétaire ultra-accommodante menée par la BoJ entre 2013 et 2024 a entraîné une dépréciation du yen face aux principales autres devises, du fait d’une divergence croissante entre la politique de la Banque du Japon et celle des autres grandes banques centrales. Plus récemment, l’abandon progressif de cette politique ultra-accommodante a apporté un certain soutien au yen.

Comment l’écart entre les rendements obligataires japonais et américains influence-t-il le yen japonais ?

Au cours de la dernière décennie, le maintien par la BoJ d’une politique monétaire ultra-accommodante a accentué la divergence avec les autres banques centrales, en particulier la Réserve fédérale américaine. Cette situation a contribué à creuser l’écart entre les rendements des obligations américaines et japonaises à 10 ans, favorisant le dollar américain face au yen japonais. La décision prise par la BoJ en 2024 d’abandonner progressivement cette politique ultra-accommodante, conjuguée aux baisses de taux d’intérêt des autres grandes banques centrales, réduit cet écart.

Comment le sentiment général à l’égard du risque influence-t-il le yen japonais ?

Le yen japonais est souvent considéré comme une valeur refuge. Cela signifie qu’en période de tensions sur les marchés, les investisseurs sont davantage enclins à placer leur argent dans la devise japonaise en raison de sa fiabilité et de sa stabilité supposées. Les périodes de turbulences sont susceptibles de renforcer la valeur du yen face aux autres devises jugées plus risquées.

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