Pétrole : équilibre précaire entre l’offre et la demande et état des stocks – TD Securities

Ryan McKay, de TD Securities, décrit un marché pétrolier mondial dans une situation précaire : les flux en provenance du Moyen-Orient ont retrouvé leurs niveaux d’avant-guerre, mais les perturbations logistiques persistent, maintenant une importante prime de risque dans les cours. Les données à haute fréquence montrent que l’excédent de brut s’accumule principalement en mer, tandis que les stocks à terre diminuent. Les marchés des produits pétroliers restent fortement déficitaires, ce qui devrait imposer un nouveau resserrement du marché du brut à terme.

Équilibre mondial du brut et déficit des produits pétroliers

« Le marché mondial de l’énergie reste dans une situation précaire. Si les flux en provenance du Moyen-Orient via le détroit d’Ormuz, le golfe d’Oman et les oléoducs de contournement ont retrouvé leurs niveaux d’avant-guerre, les prix de marché restent élevés. Le raffermissement de la demande, les tensions persistantes sur les marchés des produits pétroliers et une prime de risque sur l’offre liée à une possible escalade, en raison des attaques persistantes des Houthis contre les infrastructures saoudiennes et des attaques du Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI) contre des pétroliers, sont les principales raisons du maintien des prix à des niveaux élevés. »

« Le transport par navettes pétrolières le long des côtes d’Oman est coûteux, nécessite un soutien constant de la marine américaine et se heurte à des difficultés logistiques liées à l’allongement des délais de chargement et d’acheminement dû aux transbordements de navire à navire, ce qui contribue également à des taux de fret extrêmement élevés. »

« L’équilibre entre l’offre et la demande se détend, mais les stocks diminuent et les prix augmentent. Nos données à haute fréquence sur l’offre et la demande de pétrole brut font ressortir un excédent qui s’est récemment accru pour atteindre près de 2 à 3 millions de barils par jour. Toutefois, cet excédent implicite ne contribue jusqu’à présent qu’à une accumulation de pétrole en mer, tandis que les stocks commerciaux à terre continuent de diminuer. »

« À l’inverse, les marchés mondiaux des produits pétroliers restent confrontés à un déficit estimé à plus de 2 millions de barils par jour, ce qui laisse penser que le marché du brut devra probablement se resserrer à nouveau à un moment donné pour atténuer les tensions sur les marchés des produits pétroliers. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)