Dollar néo-zélandais : la pause de la RBNZ limite les gains du kiwi – Commerzbank

Norman Liebke, de Commerzbank, souligne que la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) a surpris les marchés en maintenant son taux directeur à 2,75 %, tout en signalant que de nouvelles hausses seraient probablement nécessaires. Il estime que le potentiel d’appréciation du dollar néo-zélandais (NZD) à moyen terme est limité, jugeant excessives les anticipations de resserrement monétaire du marché, qui intègrent environ quatre hausses de taux d’ici septembre prochain. Il s’attend à un affaiblissement du kiwi à mesure que ces anticipations seront revues à la baisse.

Des anticipations de resserrement monétaire jugées excessives

« La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande a laissé son taux directeur inchangé à 2,75 %, contrairement aux attentes du marché. Mon collègue Volkmar avait prudemment envisagé cette issue dans sa dernière note de stratégie de change. La décision a été prise à la majorité la plus étroite possible, par quatre voix contre trois. »

« Néanmoins, les pressions inflationnistes restent fortes. Après un léger recul du taux d’inflation, de 4,1 % à 3,7 % au troisième trimestre, la RBNZ s’attend à ce qu’il remonte à 4,4 % au quatrième trimestre. La hausse des prix des carburants et la faiblesse du NZD accentuent les pressions sur les prix. Ainsi, malgré la pause observée lors de cette réunion, la RBNZ a clairement indiqué qu’au vu de la situation actuelle, de nouvelles hausses de taux seraient probablement nécessaires. »

« Le kiwi a temporairement reculé de 1,6 % face au dollar américain, à près de 0,56. À moyen terme, nous ne voyons toutefois pas non plus de potentiel d’appréciation important pour le NZD, compte tenu des anticipations de resserrement monétaire du marché que nous jugeons excessives. Bien qu’aucune hausse de taux n’ait été décidée lors de cette réunion, le marché intègre environ quatre hausses de 25 points de base d’ici septembre de l’année prochaine et semble avoir interprété la communication de la RBNZ comme le signal d’un report des hausses de taux plutôt que d’une réduction de leur nombre total. »

« Si nous continuons d’anticiper une hausse de taux en décembre, nous sommes plus sceptiques que le marché quant aux perspectives à moyen terme. Le kiwi devrait donc s’affaiblir à mesure que les anticipations de hausses de taux seront revues à la baisse. Parallèlement, nous jugeons également excessives les anticipations actuelles de resserrement monétaire de la Fed, ce qui devrait limiter l’ampleur d’une éventuelle dépréciation du NZD. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)