Peso mexicain : la Banxico devrait maintenir ses taux, avec un risque d’inflexion accommodante – Commerzbank

Norman Liebke, de Commerzbank, s’attend à ce que Banxico laisse ses taux inchangés après des baisses totalisant environ 300 points de base l’an dernier et deux nouvelles baisses cette année, alors que l’inflation reste légèrement supérieure à l’objectif de 3 % et que les effets de l’assouplissement passé ne se sont pas encore pleinement fait sentir. Selon lui, de nouvelles baisses nécessiteraient des conditions exigeantes, mais une reprise de la désinflation pourrait ouvrir la voie à un nouvel assouplissement et peser sur le peso.

Des conditions exigeantes pour de nouvelles baisses de taux de Banxico

« La banque centrale mexicaine se réunit ce soir à 20 h, heure d’Europe centrale, et annoncera sa décision sur les taux d’intérêt. Les anticipations de taux implicites du marché suggèrent que les intervenants s’attendent à un maintien des taux. Une large majorité des personnes interrogées dans le cadre de l’enquête Bloomberg n’anticipent pas non plus de changement. L’attention devrait donc moins porter sur la décision elle-même que sur les perspectives de Banxico pour la suite. La sous-gouverneure Galia Borja a récemment déclaré que l’inflation se rapprochait à nouveau de l’objectif de 3 % et que cela constituait, dans l’ensemble, “un bon signe”. »

« Compte tenu de l’assouplissement déjà mis en œuvre et du contexte géopolitique, nous estimons donc que les conditions nécessaires à une nouvelle baisse des taux seront suffisamment exigeantes pour que Banxico maintienne le statu quo pour le moment. La récente remontée de l’inflation et le fait que les effets des précédentes baisses de taux ne se soient pas encore pleinement transmis à l’économie plaident également en faveur d’une approche attentiste. En outre, la récente dépréciation du peso pourrait exercer une pression haussière supplémentaire sur l’inflation en renchérissant les importations. »

« Cela ne signifie toutefois pas nécessairement que le cycle de baisse des taux est terminé. Si les pressions inflationnistes s’atténuent de nouveau plus nettement dans les semaines et les mois à venir, une nouvelle baisse des taux pourrait devenir plus probable. Une telle décision pèserait vraisemblablement sur le peso, car elle n’est actuellement pas intégrée dans les cours. Bien au contraire : les anticipations de taux à un an intègrent actuellement deux hausses de 25 points de base chacune. »

(Cet article a été rédigé avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)