Peso mexicain : les risques liés à Banxico pèsent sur le MXN face au dollar américain - Commerzbank

Michael Pfister, de Commerzbank, souligne que le peso mexicain s’est fortement déprécié, pénalisé par la politique accommodante de Banxico et l’incertitude entourant la prolongation de l’ACEUM. La banque s’attend à ce que les autorités finissent par signaler leur disposition à resserrer la politique monétaire pour contenir les risques inflationnistes. Elle estime également que, malgré la persistance de facteurs de risque, une grande partie des mauvaises nouvelles pourrait déjà être intégrée dans le cours de l’USD/MXN.

La position de Banxico et l’incertitude entourant l’ACEUM

« Pendant longtemps, il semblait que rien ne pouvait ébranler le peso mexicain. Ni les différends récurrents avec son principal partenaire commercial, les États-Unis, ni les baisses de taux d’intérêt intervenues après le début de la guerre en Irak n’ont durablement pénalisé le peso. Jusqu’au début du mois de septembre, il figurait parmi les devises les plus performantes en termes de liquidité. Depuis, toutefois, le sentiment du marché a brusquement changé. Alors que l’USD/MXN s’échangeait sous le seuil de 17, le taux de change dépasse désormais 18,5, soit une dépréciation de plus de 9 % du peso. »

« Une dépréciation aussi rapide pose généralement des problèmes majeurs à l’économie nationale et risque d’alimenter l’inflation. La position accommodante adoptée par Banxico lors de sa dernière décision tient probablement aussi au fait que l’USD/MXN se situait alors autour de 17,6, soit un peso de moins qu’aujourd’hui. Les autorités ne devraient donc pas rester indéfiniment les bras croisés et finiront par signaler leur disposition à resserrer la politique monétaire, ce qui soutiendrait rapidement le peso. »

« Les perspectives sont plus incertaines concernant deux autres facteurs potentiellement favorables. Les négociations sur l’ACEUM ne constituent actuellement pas une priorité absolue pour les États-Unis. Il est donc possible qu’un accord ne soit conclu qu’à la fin de 2027. Un affaiblissement du dollar américain serait également bénéfique, mais il est actuellement difficile à prévoir compte tenu des risques géopolitiques. Il existe toutefois une lueur d’espoir : la faiblesse du peso devrait rester limitée, car la plupart des risques ont probablement déjà été intégrés dans les cours. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)