Yen japonais : les risques inflationnistes plaident pour des hausses de taux régulières de la BoJ – TD Securities

Prashant Newnaha, de TD Securities, estime que la Banque du Japon (BoJ) devrait continuer à relever son taux cible à peu près chaque trimestre, la prochaine hausse étant attendue en décembre. La BoJ considère désormais que l’inflation a atteint son objectif de 2 % et cherche maintenant à éviter un dépassement, tout en continuant de qualifier les conditions financières d’accommodantes et en soulignant les risques haussiers liés aux salaires, aux taux de change et à la demande liée à l’IA.

BoJ : l’objectif d’inflation est atteint, mais pas le taux terminal

« Le communiqué publié aujourd’hui conforte notre opinion selon laquelle la BoJ devrait continuer à relever son taux cible à peu près chaque trimestre, la prochaine hausse devant intervenir en décembre. La Banque ne cherche plus à atteindre l’objectif d’inflation, mais à éviter un dépassement, et les prévisions confortent cette orientation. Le marché du travail, l’évolution des taux de change et l’IA seront des facteurs déterminants dans l’appréciation du taux terminal. »

« Ainsi, même si l’inflation sous-jacente est déjà conforme à l’objectif, la Banque réitère ce qu’elle avait déclaré en juillet et en septembre : “la Banque continuera de relever son taux directeur et d’ajuster le degré d’accommodation monétaire”. »

« Pour faire simple, la BoJ indique que les tensions sur le marché du travail se sont accentuées au-delà de ce que peut expliquer l’écart de production. Cela aura des conséquences sur les discussions concernant le taux neutre ou terminal. C’est en partie pour cette raison que nous anticipons un resserrement monétaire plus marqué de la BoJ que ne le prévoit le consensus du marché. »

« Toutefois, alors que le secteur technologique est sous pression depuis quelques semaines, un ralentissement des dépenses consacrées à l’IA constitue le principal risque pesant sur notre prévision d’un taux terminal de 2,25 %. Un tel ralentissement réduirait les anticipations de croissance et les tensions sur les prix, ce qui abaisserait les anticipations concernant le taux terminal. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)