Le yen progresse, le compte rendu de la BoJ au ton restrictif laissant entrevoir une possible hausse des taux en décembre

• Le compte rendu de la réunion de la BoJ confirme que ses responsables sont favorables à des hausses de taux alors que l’inflation se rapproche de l’objectif de 2 %, ce qui soutient le sentiment à l’égard du JPY.
• Le repli des cours du brut après les déclarations de Trump sur le Moyen-Orient a pesé sur les coûts de l’énergie et sur le dollar américain.
• Le potentiel de baisse de l’USD/JPY reste limité par la solidité des créations d’emplois non agricoles aux États-Unis et une probabilité de hausse des taux de la Fed en décembre supérieure à 78 %.

L’USD/JPY se replie après avoir enregistré des gains modestes la veille et s’échange autour de 158,00 durant la séance européenne de lundi. La paire perd du terrain tandis que le yen japonais (JPY) progresse, porté par le compte rendu de la réunion de la Banque du Japon (BoJ), qui indique que ses responsables sont prêts à accélérer le resserrement monétaire.

La BoJ a toutefois maintenu ses taux inchangés lors de sa précédente réunion, tout en soulignant sa détermination à maîtriser les risques inflationnistes, confortant ainsi les anticipations du marché d’une hausse des taux en décembre. Le compte rendu de la réunion de septembre a révélé un large consensus parmi les responsables sur le bien-fondé de nouvelles hausses de taux, alors que l’inflation sous-jacente se rapproche de l’objectif de 2 % de la banque centrale.

Renforçant cette orientation restrictive, l’ancien économiste en chef de la BoJ, Seisaku Kameda, a indiqué que la banque centrale devrait probablement relever ses taux en décembre et continuer à augmenter le coût du crédit vers 2 % l’an prochain pour contenir les pressions persistantes sur les prix.

Le yen attire les flux vers les valeurs refuges au détriment du dollar

Les stratégistes d’ABN Amro soulignent que la récente aversion au risque a renforcé le statut de valeur refuge du yen, précisant que « la demande de valeurs refuges a favorisé le JPY par rapport à l’USD », les investisseurs recherchant une exposition à des devises défensives.

Accentuant la pression baissière sur la paire USD/JPY, le dollar américain (USD) subit les effets du recul des prix de l’énergie. Les cours du pétrole brut ont fléchi après que le président américain Donald Trump a déclaré qu’une nouvelle intervention militaire contre l’Iran était « très improbable », à condition que les progrès concernant le programme nucléaire iranien se poursuivent et que le détroit d’Ormuz reste ouvert. Trump a également reconnu que le conflit impopulaire au Moyen-Orient avait auparavant fait grimper les coûts de l’énergie et contribué aux récentes défaites des républicains aux élections de mi-mandat.

Toutefois, le risque de baisse du billet vert reste limité par la solidité des données sur le marché du travail américain, qui a renforcé les anticipations de poursuite du resserrement monétaire. Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité implicite de marché d’une hausse des taux de 25 points de base lors de la réunion de décembre du Comité fédéral de l’open market (FOMC) a bondi au-delà de 78 %. Ces anticipations restrictives sont étayées par les créations d’emplois non agricoles (NFP) d’octobre, qui ont atteint 165 000, dépassant largement le consensus de 65 000 et faisant suite au chiffre révisé de 60 000 en septembre. Le taux de chômage a quant à lui reculé à 4,1 %, faisant mieux que les prévisions de 4,2 %. Les investisseurs attendent désormais les rapports sur l’indice des prix à la consommation (IPC) mardi et sur l’indice des prix à la production (IPP) vendredi pour obtenir des signaux décisifs sur la trajectoire de la politique monétaire de la Réserve fédérale.