Euro : repli sous 1,10 avant une reprise face au dollar américain au second semestre 2027 – OCBC

Les stratégistes d’OCBC Sim Moh Siong et Christopher Wong s’attendent à ce que le dollar américain (USD) reste globalement soutenu jusqu’au premier semestre 2027, l’EUR/USD pouvant passer sous 1,10, dans un contexte où les incertitudes liées à l’IA et les prix élevés de l’énergie entretiennent les primes de croissance et d’inflation américaines. Toutefois, une gestion plus ferme des devises asiatiques et l’essoufflement ultérieur de l’impulsion liée à l’IA confortent un scénario d’évolution en U de l’EUR/USD, avec un potentiel de redressement de l’euro au second semestre 2027 à mesure que la posture restrictive de la Fed s’atténue.

Un dollar ferme, mais sans trajectoire à sens unique

« Ces forces contradictoires ont maintenu le dollar dans une fourchette globalement limitée. Les inquiétudes liées à l’IA remettent en cause la prime de croissance américaine, tandis que la hausse des prix de l’énergie renforce les risques inflationnistes. Parallèlement, les marchés pourraient s’interroger de plus en plus sur la marge de resserrement dont dispose la Fed si les tensions liées à l’IA entraînent un durcissement marqué des conditions financières. »

« Nous estimons toujours qu’il est trop tôt pour se positionner en vue d’un affaiblissement durable du dollar. L’IA reste globalement favorable à la croissance américaine et au dollar, mais miser sur son appréciation n’est plus une stratégie à sens unique. Le potentiel de hausse du dollar devrait également être plus limité, notamment parce qu’une gestion plus ferme du taux de change en Chine, et potentiellement au Japon, contribue à stabiliser les devises asiatiques de la région. »

« Nous restons positifs sur le dollar face à l’euro jusqu’au premier semestre 2027 et estimons que l’EUR/USD pourrait glisser sous 1,10. Les risques extrêmes en Europe ne sont toujours pas résolus. Si la décision de Moody’s de maintenir la note Aa3 de la France a apporté un certain soulagement, la perspective négative et les risques budgétaires persistants devraient limiter le potentiel de hausse durable des OAT à l’approche de l’élection présidentielle française de 2027. »

« Au-delà du premier semestre 2027, nous maintenons notre scénario d’évolution en U de l’EUR/USD. À mesure que l’impulsion donnée par l’IA à la croissance américaine atteindra son sommet puis s’essoufflera, les risques d’une orientation restrictive de la Fed, qui ont soutenu le dollar, devraient également s’atténuer, ouvrant la voie à un redressement de l’EURUSD au second semestre 2027. »

« Le dollar devrait rester soutenu jusqu’au premier semestre 2027, l’EUR/USD pouvant glisser sous 1,10. Mais les incertitudes liées à l’IA et une gestion plus ferme des taux de change en Asie devraient limiter les gains du dollar, préparant ainsi le terrain à un redressement de l’EUR/USD au second semestre 2027. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)