Chine : priorité aux mesures ciblées face au ralentissement de la croissance – HSBC

Les analystes de HSBC examinent les dernières données macroéconomiques chinoises et relèvent une croissance du PIB de 4,5 % au troisième trimestre 2026, soutenue par le renforcement de l’activité en septembre, mais toujours freinée par la faiblesse de la demande intérieure et de l’investissement. Ils mettent en avant la résilience des exportations et des secteurs de haute technologie, une reprise de la consommation en K et une reflation tirée par les coûts. Selon le rapport, les responsables économiques privilégieront des instruments budgétaires ciblés plutôt que des mesures de relance généralisées en 2026.

Une croissance résiliente malgré les freins intérieurs

« La croissance du PIB chinois s’est accélérée à 4,5 % au troisième trimestre, contre 4,3 % au deuxième trimestre. Toutefois, les données récentes continuent de signaler des freins intérieurs, malgré la résilience relative des industries de haute technologie et du secteur extérieur. La contraction de l’investissement en actifs fixes constitue un élément particulièrement déroutant. »

« La consommation affiche une divergence en K. Les responsables économiques délaissent les mesures conjoncturelles de soutien à la consommation à court terme pour s’attaquer aux contraintes structurelles plus profondes de l’économie intérieure (Commission nationale du développement et de la réforme, NDRC, 13 avril). »

« Les initiatives visant à accroître les revenus des ménages et à renforcer la confiance des consommateurs comprennent l’amélioration de l’offre de services publics, l’élargissement de la couverture des dispositifs de protection sociale et les efforts d’intégration des travailleurs migrants au nouveau modèle d’urbanisation. Ces mesures devraient favoriser une reprise plus durable de la consommation à moyen et long terme. »

« Malgré le récent ralentissement, la Chine semble toujours en bonne voie pour atteindre son objectif de croissance cette année. Cela pourrait limiter la marge de manœuvre pour de nouvelles mesures de relance généralisées en 2026. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)