Le dollar canadien recule, l’inflation PCE et le PIB américains confortant les anticipations d’une Fed restrictive

• L’USD/CAD trouve des acheteurs alors que le dollar américain reprend du terrain après son recul de mercredi.
• L’inflation PCE américaine est conforme aux prévisions, tandis que la croissance du PIB au troisième trimestre dépasse les attentes.
• La Banque du Canada laisse la porte ouverte à un nouveau resserrement après avoir relevé son taux à 2,50 %.

L’USD/CAD attire les acheteurs jeudi durant la séance américaine, alors que les traders digèrent les dernières données économiques américaines. Celles-ci confortent les anticipations d’une orientation restrictive de la Réserve fédérale (Fed) et soutiennent le dollar américain (USD). Au moment de la rédaction, la paire s’échange autour de 1,4007, après avoir rebondi depuis un creux intrajournalier de 1,3970.

L’indice du dollar américain (DXY), qui mesure la valeur du billet vert face à un panier de six grandes devises, évolue autour de 102,25, effaçant une partie des pertes de la veille.

L’indice global des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) a augmenté de 0,5 % sur un mois en septembre, contre 0,3 % en août, tandis que l’inflation annuelle est passée de 3,4 % à 3,6 %. Ces deux chiffres sont conformes aux attentes. L’indice des prix PCE sous-jacent, la mesure de l’inflation privilégiée par la Fed, a progressé de 0,3 % sur un mois, conformément aux prévisions et au chiffre d’août, révisé à la hausse de 0,2 % à 0,3 %. L’inflation sous-jacente annuelle a légèrement augmenté, passant de 3,0 % à 3,1 %, comme prévu.

Par ailleurs, l’estimation préliminaire du produit intérieur brut (PIB) du troisième trimestre a montré que l’économie américaine avait progressé de 3,4 % en rythme annualisé, dépassant les attentes de 3,2 % et accélérant par rapport aux 2,2 % du trimestre précédent. Les revenus et les dépenses des ménages ont, quant à eux, augmenté moins que prévu en septembre.

Ces chiffres font suite à la décision prise mercredi par la Fed de maintenir ses taux d’intérêt dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 %, par 10 voix contre 2. Lors de sa conférence de presse à l’issue de la réunion, le président Kevin Warsh a souligné que l’inflation restait élevée et réaffirmé l’engagement de la Fed à assurer la stabilité des prix. Warsh a indiqué que « même si les conditions financières se sont globalement resserrées, je ne suis ni disposé ni en mesure de les qualifier de restrictives ».

Ses propos, conjugués à une inflation persistante et à une croissance plus forte que prévu, maintiennent clairement la possibilité d’une hausse des taux en décembre. Selon l’outil FedWatch du CME, les traders intègrent une probabilité d’environ 83 % d’un relèvement.

De l’autre côté de la frontière, la Banque du Canada (BdC) a relevé son taux d’intérêt de 25 points de base mercredi, à 2,50 %. Cette décision n’a toutefois guère soutenu le dollar canadien (CAD), car elle était déjà intégrée dans les cours.

Rabobank relève que le dernier communiqué de politique monétaire de la BdC « se conclut par la remarque selon laquelle “il pourrait être nécessaire de relever davantage le taux directeur” », ce qui souligne que cette hausse ne devrait pas rester isolée. Tenant compte de cette indication, les stratégistes de Rabobank chargés du Canada « ont donc retenu comme scénario une nouvelle hausse des taux en décembre », signe qu’ils s’attendent à ce que les responsables monétaires puissent encore procéder à un resserrement supplémentaire avant la fin de l’année.