Réal brésilien : risques postélectoraux avec le retour de Lula – Commerzbank

Volkmar Baur, de Commerzbank, indique que le résultat de l’élection au Brésil a surpris les marchés, Lula ayant remporté le second tour et le BRL ayant chuté d’environ 10 % vers 5,50 pour un dollar. Il souligne les faibles marges de manœuvre budgétaires de Lula, compte tenu du niveau élevé de la dette et du déficit, et estime que l’évolution du réal brésilien dépendra avant tout de la rapidité avec laquelle Lula pourra convaincre les investisseurs de la crédibilité de ses promesses de réformes et d’assainissement budgétaire.

La crédibilité budgétaire, un enjeu clé pour le réal

« Le résultat de l’élection au Brésil a pris les marchés à contre-pied. Alors que le premier tour avait suscité l’espoir d’une alternance au pouvoir, Ignacio Lula da Silva (“Lula”) l’a finalement emporté au second tour hier et retrouvera la présidence. »

« Le réal a vivement réagi. Après s’être renforcé à l’issue du premier tour, le BRL a chuté d’environ 10 % vers 5,50 pour un dollar, dans un marché asiatique peu liquide. »

« Comme mon collègue Norman l’a souligné la semaine dernière, l’attention va désormais rapidement se porter sur la politique budgétaire. Avec une dette publique représentant 83 % du PIB et un déficit budgétaire d’environ 10 %, Lula n’a guère le droit de décevoir. »

« Ces dernières semaines, il a promis un assainissement budgétaire, en partie sous la pression des marchés. Il doit maintenant tenir parole. Ce ne sera pas facile, d’autant qu’il devra composer avec un Congrès plus conservateur à l’issue des élections législatives de début octobre. »

« Le mouvement de vente initial a peut-être été excessif, mais cela ne signifie pas qu’il s’inversera immédiatement. Les marchés s’étaient positionnés en vue d’une victoire de Bolsonaro et du programme de réformes qui y était associé, et ces positions peuvent être rapidement dénouées. »

« Pour le réal, la question cruciale est donc de savoir à quelle vitesse Lula pourra convaincre les investisseurs de la crédibilité de ses promesses de réformes. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)