Banque du Canada : l’arbitrage entre croissance et inflation au centre de l’attention – RBC

Claire Fan, de la Banque Royale du Canada (RBC), souligne que l’Enquête sur les perspectives des entreprises du troisième trimestre met en évidence l’arbitrage difficile entre croissance et inflation auquel la Banque du Canada (BdC) est confrontée à l’approche de sa prochaine décision. Si la situation des entreprises s’est améliorée jusqu’en août, la confiance s’est dégradée après l’échec des négociations commerciales entre le Canada et les États-Unis, tandis que les anticipations d’inflation ont augmenté. RBC ne prévoit toujours aucune hausse des taux avant 2027, mais estime que les risques penchent en faveur d’un relèvement plus précoce.

La BdC face à une croissance fragile et à l’inflation

« L’Enquête sur les perspectives des entreprises du troisième trimestre met en évidence l’arbitrage de plus en plus délicat entre croissance et inflation auquel la Banque du Canada est confrontée à l’approche de sa prochaine décision de politique monétaire. »

« La probabilité d’une hausse des taux de la BdC en octobre a nettement augmenté au cours du week-end, à la suite des propos du gouverneur Macklem en faveur d’un durcissement monétaire. »

« Toutefois, les chiffres de l’IPC de septembre publiés ce matin ont fait ressortir une moyenne de 1,9 % pour les mesures de l’inflation sous-jacente, tandis que l’enquête distincte auprès des consommateurs laissait entrevoir un affaiblissement des intentions de dépenses. »

« Nous continuons de considérer la fragilité de la reprise économique comme le principal contrepoids à l’intensification des risques inflationnistes et nous nous attendons à ce que la BdC fasse preuve de prudence, d’autant que la hausse des rendements obligataires entraîne déjà un resserrement des conditions financières et une augmentation des coûts d’emprunt pour les entreprises et les ménages. »

« Les risques entourant notre scénario central, qui ne prévoit aucune hausse des taux avant 2027, penchent en faveur de relèvements plus précoces, potentiellement dès la décision de la semaine prochaine. »

(Cet article a été rédigé avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)