Lira turca: los riesgos inflacionarios mantienen la presión sobre la TRY – Commerzbank

Tatha Ghose, de Commerzbank, prevé que el índice de precios al consumidor (IPC) de Turquía de octubre muestre una nueva aceleración de la inflación mensual, que volvería a superar el 2 %. Ante el repunte de los precios del petróleo y la retirada de los mecanismos fiscales de amortiguación, sostiene que los continuos recortes de tipos del banco central restan credibilidad al discurso de desinflación y apunta a que la lira turca (TRY) probablemente seguirá depreciándose en un contexto de inflación persistente y relajación monetaria.

Repunte del IPC y continuidad de la relajación monetaria

«La oficina de estadística de Turquía (Turkstat) publicará esta mañana los datos del IPC y del índice de precios al productor (IPP) de octubre: el consenso del mercado prevé una inflación general del 29,5 % interanual y una inflación subyacente del 28,5 % interanual. Como de costumbre, no nos guiamos por las tasas interanuales: al convertirlas en variaciones mensuales ajustadas por estacionalidad, obtenemos aproximadamente un 2,1 % mensual para el IPC general y un 1,9 % mensual para los precios subyacentes».

«Una caída transitoria de los precios de la energía importada probablemente contribuyó a moderar el dato de septiembre. Este efecto favorable se está revirtiendo ahora, ya que los precios del petróleo han vuelto a subir con rapidez, mientras que se ha retirado el mecanismo de amortiguación que aún ofrecían los impuestos sobre los combustibles».

«El IPC de Estambul ya apunta en la misma dirección. Aunque la inflación interanual se moderó hasta el 32,5 % en octubre, frente al 33,6 % anterior, los precios aumentaron un 2,47 % mensual, lo que supone la tercera aceleración consecutiva, tras el 2,11 % mensual de septiembre y el 1,66 % mensual de agosto. El encarecimiento de los alimentos también se aceleró hasta el 2,6 % mensual, tras dos meses de aumentos inusualmente moderados».

«Sin embargo, en este contexto, el banco central de Turquía (CBRT) probablemente volverá a recortar en 100 puntos básicos su tipo de las operaciones repo a una semana a finales de este mes. El CBRT está ahora inmerso en un ciclo de recortes de tipos, aunque sobre el papel afirma que sigue atento a los riesgos de un repunte de la inflación y que tomará sus decisiones reunión a reunión. El regreso de la inflación mensual al entorno del 2 %, junto con la continuidad de la relajación monetaria, intensificará las dudas sobre el discurso de desinflación. La lira se ha depreciado de forma sostenida y probablemente seguirá bajo presión por este motivo».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)