El yen sube tras las actas del Banco de Japón, con Ueda y las nóminas no agrícolas de EE. UU. en la agenda del viernes

El USD/JPY vuelve a situarse por debajo de 158,00, donde cotizaba antes del repunte del martes hacia 159,00.
Las actas del Banco de Japón reforzaron las apuestas por una subida de tipos en diciembre, mientras caían las acciones tecnológicas estadounidenses.
La publicación de las nóminas estadounidenses y un discurso del gobernador del Banco de Japón, Ueda, están previstos para el viernes.

El yen gana terreno este jueves frente a un dólar que se aprecia respecto a la libra, el euro y los dólares neozelandés y australiano. El impulso provino de las actas del Banco de Japón (BoJ), interpretadas como un argumento a favor de una subida de tipos en diciembre, con el apoyo de la caída de las acciones tecnológicas estadounidenses. El USD/JPY ha retrocedido desde el máximo del martes, justo por debajo de 159,00, su nivel más alto desde mediados de octubre, hasta situarse ligeramente por encima de 157,50.

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El BoJ mantuvo los tipos en el 1,25 % el 30 de octubre por ocho votos a favor y uno en contra, con Takata, miembro de su consejo, partidario de elevarlos al 1,5 %. Su próxima reunión se celebrará los días 17 y 18 de diciembre. Las actas publicadas el jueves pusieron de relieve esa división, y la diferencia respecto al intervalo del 3,75 %-4,00 % de la Fed es de dos puntos y medio o más. Una subida del BoJ en diciembre reduciría esa brecha en un cuarto de punto, si la Fed mantiene los tipos sin cambios.

El mercado descuenta una probabilidad cercana al 70 % para la Fed de cara al 9 de diciembre, y la presidenta de la Fed de Cleveland, Hammack, que votó a favor de subir los tipos el 28 de octubre, afirmó el jueves que la política monetaria debe volverse restrictiva. Una subida en Washington el 9 de diciembre y otra en Tokio el 18 de diciembre dejarían la brecha exactamente donde está. Las acciones tecnológicas estadounidenses también cayeron el jueves, lo que constituye el otro motivo de la apreciación del yen.

En la agenda

Los datos de remuneraciones salariales en efectivo de Japón correspondientes a septiembre se publicarán el jueves a las 23:30 GMT. Se prevé un aumento interanual del 3,8 %, igual que en agosto. El gobernador del BoJ, Ueda, pronunciará un discurso el viernes a las 16:00 GMT. Tanto los datos como sus declaraciones servirán de referencia para la decisión de los días 17 y 18 de diciembre, la última del año del BoJ.

Se prevé que las nóminas no agrícolas (NFP) de octubre, que se publicarán el viernes a las 13:30 GMT, muestren un aumento de 65 000 empleos, frente a los 29 000 de septiembre. El presidente de la Fed de Nueva York, Williams, pronunciará un discurso ese mismo día a las 09:30 GMT. El índice de precios al consumo (IPC) de octubre se publicará el martes 10 de noviembre a las 13:30 GMT, con una previsión del 0,3 %, frente al 0,6 % anterior, y servirá de referencia para la reunión de la Fed de los días 8 y 9 de diciembre.

Análisis técnico

El par vuelve a situarse dentro del rango de 156,00-159,00 en el que se ha mantenido desde finales de septiembre, y el máximo del martes marcó el giro bajista más reciente desde justo por debajo de 159,00. Tanto la media móvil exponencial (EMA) de 50 días como la de 200 días se encuentran a menos de un cuarto de yen de 158,00, y el USD/JPY cotiza ligeramente por debajo de ambas.

Gráfico diario del USD/JPY

Preguntas frecuentes sobre el yen japonés

¿Qué factores clave influyen en el yen japonés?

El yen japonés (JPY) es una de las divisas más negociadas del mundo. Su valor depende, en términos generales, de la evolución de la economía japonesa, pero, más concretamente, de la política del Banco de Japón, del diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses o del apetito por el riesgo de los operadores, entre otros factores.

¿Cómo influyen las decisiones del Banco de Japón en el yen japonés?

Uno de los mandatos del Banco de Japón es el control de la divisa, por lo que sus medidas son fundamentales para el yen. El BoJ ha intervenido directamente en los mercados de divisas en algunas ocasiones, generalmente para reducir el valor del yen, aunque evita hacerlo con frecuencia por las preocupaciones políticas de sus principales socios comerciales. La política monetaria ultralaxa del BoJ entre 2013 y 2024 provocó la depreciación del yen frente a las principales divisas debido a la creciente divergencia entre las políticas del Banco de Japón y las de otros grandes bancos centrales. Más recientemente, la retirada gradual de esta política ultralaxa ha brindado cierto apoyo al yen.

¿Cómo influye en el yen japonés el diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses?

Durante la última década, la postura del BoJ de mantener una política monetaria ultralaxa ha acentuado la divergencia respecto a otros bancos centrales, especialmente la Reserva Federal de Estados Unidos. Esto favoreció la ampliación del diferencial entre los rendimientos de los bonos estadounidenses y japoneses a 10 años, lo que benefició al dólar estadounidense frente al yen japonés. La decisión del BoJ en 2024 de abandonar gradualmente la política ultralaxa, junto con los recortes de tipos de interés de otros grandes bancos centrales, está reduciendo este diferencial.

¿Cómo influye el apetito general por el riesgo en el yen japonés?

El yen japonés suele considerarse un activo refugio. Esto significa que, en momentos de tensión en los mercados, es más probable que los inversores destinen su dinero a la divisa japonesa por su supuesta fiabilidad y estabilidad. Los periodos de turbulencias tienden a fortalecer el valor del yen frente a otras divisas consideradas inversiones más arriesgadas.

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