La libra esterlina afronta los datos de ventas minoristas con la subida de tipos de noviembre ya descontada

• El GBP/USD permanece estable por debajo de 1,3400 mientras la inflación británica sube al 3,5 %, su nivel más alto del año.
• La probabilidad de una segunda subida de tipos del BoE de aquí a diciembre baja del 58 % a cerca del 48 %.
• Se prevé que las ventas minoristas británicas del viernes caigan un 0,1 %, tras un aumento del 0,5 %.

La inflación británica superó el miércoles las previsiones en sus medidas general, subyacente y mensual, y la libra apenas se movió. El GBP/USD se mantiene justo por debajo de 1,3400, nivel que no ha superado al cierre de ninguna sesión desde el 15 de septiembre. Antes de la publicación, los operadores ya descontaban casi por completo una subida de tipos del Banco de Inglaterra (BoE) para el 5 de noviembre, de modo que el dato solo podía modificar cuánto quedaba por incorporar al precio de esa subida.

La elevada inflación añadió tres puntos a una probabilidad de subida ya situada en el 93 %

La inflación medida por el índice de precios al consumo (IPC) subió al 3,5 % en septiembre desde el 3,1 %, frente al 3,4 % previsto, y la tasa subyacente aumentó del 2,6 % al 2,8 %. Los precios subieron un 0,4 % mensual, frente a una previsión del 0,3 %. El transporte fue el componente que más contribuyó al alza, con el diésel en su nivel más caro desde julio de 2022 y el Brent cerca de los 109,00 dólares por barril debido a la guerra entre Estados Unidos e Irán. Los precios de producción industrial aumentaron un 0,8 % mensual, una décima por encima de lo previsto, por lo que los costes que se trasladarán a los precios en las tiendas durante los próximos meses siguen subiendo.

Tras la publicación, los operadores situaron en torno al 96 % la probabilidad de que el BoE eleve el tipo de interés oficial del Reino Unido desde el 3,75 % el 5 de noviembre, frente a cerca del 93 % anterior. La libra recibe el impulso de una subida de tipos cuando los operadores la incorporan a los precios, y esta ya estaba descontada en un 93 %. El mismo informe redujo del 58 % a cerca del 48 % la probabilidad de una segunda subida de aquí a diciembre, de modo que unos datos de inflación más elevados dejaron al mercado esperando menos subidas de tipos en el Reino Unido este año, no más.

La inflación de los servicios repuntó en el primer informe desde que el gobernador Bailey calificó de limitado el efecto de contagio

El gobernador del BoE, Bailey, afirmó el 16 de octubre que todavía veía pocos indicios de que el choque energético se estuviera trasladando a los salarios y a los precios del resto de bienes y servicios, lo que los economistas denominan efectos de segunda ronda. La inflación de los servicios, el dato que el BoE vigila más de cerca para detectar esos efectos, subió del 3,4 % al 3,7 % en el informe del miércoles, y la tasa de inflación de ocio y cultura pasó del 1,6 % al 2,3 %.

El contagio a los servicios es lo que convierte una subida de tipos en varias, y esa posibilidad de múltiples subidas es la parte de las perspectivas del BoE que aún no está incorporada al precio de la libra. Los datos de inflación de octubre se publicarán después de la decisión del 5 de noviembre, por lo que el informe del miércoles es el último que conocerá el Comité de Política Monetaria (MPC) antes de votar.

La Oficina Nacional de Estadística (ONS) también situó el endeudamiento neto del sector público en 24.520 millones de libras en septiembre, con un gasto, incluidos los intereses de la deuda, que aumentó más deprisa que los ingresos. Esa carga se incorporará a los primeros presupuestos de la ministra de Hacienda, Healey, el 28 de octubre. La rentabilidad del bono británico a diez años cerró septiembre justo por debajo del 5,4 %, tras alcanzar a principios de mes un máximo de 19 años, de modo que unos presupuestos que impliquen más endeudamiento podrían repercutir en la libra a través del mercado de bonos antes de la votación del BoE.

Los presupuestos llegan el día de la decisión de la Fed, una semana antes de la votación del BoE

Se prevé que la confianza del consumidor de GfK, que se publicará el jueves a las 23:01 GMT, se sitúe en -15, frente al -13 anterior. Las ventas minoristas se conocerán el viernes a las 06:00 GMT y se espera una caída mensual del 0,1 %, tras un aumento del 0,5 %, con una desaceleración del crecimiento interanual del 2,4 % al 1 %. Se prevé que las ventas excluidos los combustibles crezcan un 1,5 % interanual, más que el total, por lo que las previsiones apuntan a que los británicos comprarán menos combustible que hace un año, con el diésel en sus precios más altos desde 2022.

Se prevé que los índices preliminares de gestores de compras (PMI) del Reino Unido de S&P Global, que se publicarán el viernes a las 08:30 GMT, se sitúen en 51,8 tanto en manufacturas como en servicios. Para los índices estadounidenses, que se conocerán a las 13:45 GMT, se esperan lecturas de 55,6 y 57,9, respectivamente, mientras que la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, a las 14:00 GMT, se prevé sin cambios en 46,3. Un conjunto de datos británicos débiles afectaría primero a la probabilidad de una subida en diciembre, ya que la de noviembre ya está descontada.

La ministra de Hacienda, Healey, presentará los presupuestos el 28 de octubre, el mismo día en que la Fed tomará su decisión, con los mercados de predicción asignando una probabilidad cercana al 86 % a que mantenga los tipos en el 3,75 %-4,00 %. El BoE decidirá después, el 5 de noviembre, con una subida ese mes ya incorporada al precio de la libra y la decisión de diciembre todavía abierta.

Los niveles de la libra en torno a su media de 200 días

Resistencia: El nivel de 1,3400 frenó las subidas el martes y el miércoles, y el GBP/USD no ha registrado ningún cierre diario por encima desde el 15 de septiembre. En 1,3500 comenzó la caída del 16 de septiembre.

Soporte: La media móvil exponencial (EMA) de 200 días, situada justo por debajo de 1,3400, se encuentra inmediatamente por debajo de la cotización, y el martes fue la primera vez que el par cotizó por encima de ella desde mediados de septiembre. El siguiente soporte es el mínimo del miércoles, ligeramente por encima de 1,3350, seguido de 1,3300, donde terminó la caída del lunes.

Sesgo: Posición corta con cierres por debajo de 1,3400, con objetivos en 1,3350 y después en 1,3300. El índice de fuerza relativa estocástico (Stoch RSI) diario ha entrado en territorio de sobrecompra, cerca de 85, tras el ascenso desde el mínimo del 14 de octubre. Un cierre diario por encima de 1,3450 pone fin a la posición corta.

Gráfico diario del GBP/USD