El franco suizo se fortalece ante la debilidad del dólar estadounidense y las presiones inflacionarias

El USD/CHF se deprecia ante la caída del dólar estadounidense por la victoria arrolladora demócrata en las elecciones de mitad de mandato y el descenso de los precios del petróleo.
Los sólidos datos de contratación de ADP y el crecimiento sostenido de los servicios según el ISM siguen respaldando las expectativas de una subida de tipos de la Fed.
El inesperado repunte de la inflación suiza al 1,5 % en octubre alimenta las dudas sobre si el BNS podrá evitar subir los tipos de interés de aquí a 2027.

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El USD/CHF amplía sus pérdidas por segundo día consecutivo y cotiza en torno a 0,8140 durante la sesión asiática del jueves. El par se deprecia ante la caída del dólar estadounidense tras la victoria arrolladora demócrata en las elecciones de mitad de mandato de Estados Unidos, que otorgó a los demócratas el control de ambas cámaras del Congreso y suscitó preocupación por un posible bloqueo político en Washington. Además, las expectativas del mercado de un rápido fin del conflicto en Oriente Medio provocaron una fuerte caída de los precios del petróleo, lo que añadió presión bajista sobre el billete verde.

Sin embargo, el billete verde podría encontrar apoyo en la solidez de los datos económicos nacionales, que reforzó las expectativas de una subida de tipos de la Reserva Federal. El informe de empleo de ADP mostró que el empleo en el sector privado aumentó en 86.000 puestos en octubre, por encima de los 69.000 previstos, pese a que la cifra de septiembre se revisó a la baja, de 90.000 a 86.000. Por su parte, el PMI de servicios del ISM descendió ligeramente de 54,9 a 54,5, justo por debajo de los 54,8 previstos, aunque se mantuvo claramente en terreno de expansión.

La herramienta FedWatch de CME indica que los mercados descuentan una probabilidad cercana al 82 % de otra subida de tipos en diciembre. Los inversores esperan ahora los próximos indicadores económicos clave, entre ellos las solicitudes iniciales semanales de subsidio por desempleo en Estados Unidos del jueves y el informe de nóminas no agrícolas (NFP) del viernes.

El franco suizo (CHF) encuentra apoyo frente a las principales divisas, después de que la inflación suiza repuntara inesperadamente al 1,5 % interanual en octubre, lo que genera dudas sobre si el Banco Nacional Suizo (BNS) podrá evitar endurecer su política monetaria de aquí a 2027.

Los bajistas del USD/CHF necesitan una ruptura clara de 0,8140, según UOB

Los estrategas de UOB Group mantienen un sesgo moderadamente bajista para el USD/CHF a un horizonte de 1 a 3 semanas, pero subrayan que nuevas caídas dependen ahora de una ruptura decisiva de un soporte clave. Recuerdan que «revisamos nuestra perspectiva a ligeramente bajista el pasado viernes (30 de octubre, con la cotización al contado en 0,8240), destacando que el USD “podría retroceder ligeramente, pero cualquier caída debería mantenerse dentro del rango de 0,8190/0,8290”». Sin embargo, después de que el USD «rompiera claramente por debajo de 0,8190», UOB señaló ayer que «el impulso bajista está aumentando rápidamente y el USD podría caer hasta 0,8165, con la posibilidad de poner a prueba 0,8140». Posteriormente, el par «cayó hasta 0,8148 antes de rebotar con fuerza» y, tras ese rebote, el banco considera que «el impulso bajista se ha moderado». A partir de ahora, UOB sostiene que «el USD debe romper y mantenerse por debajo de 0,8140 para que puedan esperarse nuevas caídas», y sitúa «el siguiente nivel a vigilar por debajo de 0,8140» en «0,8110». Al alza, añaden que «una ruptura por encima de 0,8220 (el nivel de “fuerte resistencia” se situaba ayer en 0,8255) significaría que el USD no seguirá cayendo».

Preguntas frecuentes sobre el franco suizo

¿Qué factores clave impulsan al franco suizo?

El franco suizo (CHF) es la moneda oficial de Suiza. Se encuentra entre las diez divisas más negociadas del mundo, con volúmenes que superan ampliamente el tamaño de la economía suiza. Su valor depende del sentimiento general del mercado, la salud económica del país y las medidas adoptadas por el Banco Nacional Suizo (BNS), entre otros factores. Entre 2011 y 2015, el tipo de cambio del franco suizo estuvo vinculado al euro (EUR). Esta vinculación se eliminó de forma abrupta, lo que provocó una apreciación del franco superior al 20 % y generó turbulencias en los mercados. Aunque la vinculación ya no está vigente, la evolución del CHF suele estar muy correlacionada con la del euro debido a la elevada dependencia de la economía suiza respecto a la vecina zona euro.

¿Por qué se considera al franco suizo una divisa refugio?

El franco suizo (CHF) se considera un activo refugio, es decir, una divisa que los inversores suelen comprar en momentos de tensión en los mercados. Esto se debe a la percepción de Suiza a escala mundial: una economía estable, un sólido sector exportador, unas cuantiosas reservas del banco central y una larga tradición de neutralidad política ante los conflictos internacionales convierten a la moneda del país en una buena opción para los inversores que buscan evitar riesgos. En tiempos de turbulencias, es probable que el CHF se fortalezca frente a otras divisas cuya inversión se percibe como más arriesgada.

¿Cómo afectan las decisiones del Banco Nacional Suizo al franco suizo?

El Banco Nacional Suizo (BNS) se reúne cuatro veces al año, una vez por trimestre, con menor frecuencia que otros grandes bancos centrales, para decidir su política monetaria. El banco tiene como objetivo una tasa de inflación anual inferior al 2 %. Cuando la inflación supera ese objetivo, o se prevé que lo supere en un futuro próximo, el banco intentará contener el crecimiento de los precios elevando su tipo de interés oficial. Los tipos de interés más altos suelen ser positivos para el franco suizo (CHF), ya que propician mayores rendimientos y hacen del país un destino más atractivo para los inversores. Por el contrario, los tipos de interés más bajos tienden a debilitar el CHF.

¿Cómo influyen los datos económicos en el valor del franco suizo?

La publicación de datos macroeconómicos en Suiza es clave para evaluar el estado de la economía y puede influir en la valoración del franco suizo (CHF). La economía suiza es, en general, estable, pero cualquier cambio repentino en el crecimiento económico, la inflación, la cuenta corriente o las reservas de divisas del banco central puede provocar movimientos en el CHF. Por lo general, un crecimiento económico elevado, un desempleo bajo y una confianza elevada favorecen al CHF. En cambio, si los datos económicos apuntan a una pérdida de dinamismo, es probable que el CHF se deprecie.

¿Cómo afecta la política monetaria de la zona euro al franco suizo?

Como economía pequeña y abierta, Suiza depende en gran medida de la salud de las economías de la vecina zona euro. La Unión Europea en su conjunto es el principal socio económico de Suiza y un aliado político clave, por lo que la estabilidad macroeconómica y de la política monetaria de la zona euro es esencial para Suiza y, por tanto, para el franco suizo (CHF). Dada esta dependencia, algunos modelos sugieren que la correlación entre la evolución del euro (EUR) y la del CHF supera el 90 %, es decir, es casi perfecta.

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