El dólar neozelandés avanza hasta cerca de 0,5700 ante las crecientes apuestas por una subida de tipos del RBNZ

• El NZD/USD avanza ligeramente hasta cerca de 0,5700 al inicio de la sesión asiática del lunes.
• Los mercados se preparan para otra subida de tipos del RBNZ el miércoles.
• La probabilidad de una subida de tipos de la Fed en octubre ha disminuido, lo que refuerza las expectativas de que sus responsables mantengan los tipos sin cambios.

El par NZD/USD gana impulso hasta situarse en torno a 0,5700 al inicio de la sesión asiática del lunes. El dólar neozelandés (NZD) avanza ligeramente frente al dólar estadounidense (USD) ante las crecientes expectativas de una subida de tipos del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ). Los operadores seguirán de cerca las decisiones sobre los tipos de interés del RBNZ y de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), que se conocerán el miércoles.

Muchos analistas prevén que la inflación de Nueva Zelanda se acelere hasta situarse muy por encima del 4 % en el cuarto trimestre y que pueda permanecer fuera del rango objetivo del RBNZ, del 1 % al 3 %, durante más tiempo del que el banco central había previsto. Se espera ampliamente que el banco central neozelandés aplique otra subida de 25 puntos básicos (pb), hasta el 3,00 %, en su próxima reunión de política monetaria del miércoles.

«Una inflación más alta durante más tiempo es un gran quebradero de cabeza para el RBNZ», afirmó Mark Smith, economista sénior de ASB Bank en Auckland, quien prevé que la inflación se mantenga por encima del 3 % hasta el cuarto trimestre del próximo año y anticipa una subida de tipos el 28 de octubre. «Esperamos que el RBNZ reconozca que aún le queda trabajo por hacer y mantenga un sesgo de endurecimiento condicionado a la evolución económica», añadió Mark.

La Fed elevó su tipo de interés de referencia en septiembre por primera vez en unos tres años. Las expectativas de nuevas subidas de tipos comenzaron a cambiar después de que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, adoptara repetidamente un tono prudente. Warsh declaró en la reunión anual del Fondo Monetario Internacional (FMI) que no prejuzgaría las futuras decisiones sobre los tipos de interés.

Por su parte, el vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, y el gobernador Christopher Waller señalaron que no había necesidad de apresurarse a aplicar nuevas subidas. Según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad implícita de una subida de tipos en octubre cayó desde un máximo del 70 % hasta alrededor del 9,4 %.

La inflación persistente respalda las perspectivas del NZD, pero el endurecimiento de la Fed limita las ganancias del kiwi

Los estrategas de Brown Brothers Harriman señalan que, pese a la moderación del dato del IPC general, «la inflación subyacente apunta a presiones persistentes sobre los precios». Destacan que el modelo de factores sectoriales del RBNZ «se situó en el 2,8 % interanual por segundo trimestre consecutivo, cerca del límite superior de su rango objetivo del 1 % al 3 %», mientras que «el IPC excluida la gasolina se mantuvo en el 3,2 % interanual por cuarto trimestre consecutivo», lo que pone de relieve la persistencia de la dinámica de los precios subyacentes.

En este contexto, BBH sostiene que «una inflación por encima del objetivo y unos precios del petróleo aún elevados justifican nuevas subidas de tipos del RBNZ». Sus estrategas señalan que «la curva de swaps descuenta una probabilidad del 85 % de una subida de tipos del RBNZ de 25 pb, hasta el 3,00 %, el 28 de octubre y un endurecimiento de más de 100 pb durante los próximos doce meses, hasta el 3,75 %, cerca del límite superior del rango neutral estimado por el RBNZ, del 2,20 % al 4,10 %». Sin embargo, BBH advierte de que «aun así, el potencial alcista del NZD/USD se ve limitado porque el endurecimiento de la Fed reduce el margen para la convergencia de las políticas monetarias», lo que impide al kiwi aprovechar plenamente el sesgo restrictivo de la política monetaria nacional.

Warsh destaca el auge de la inversión y el protagonismo de la IA, pero evita comprometerse de antemano sobre la política monetaria

El discurso del presidente de la Fed, Warsh, obtiene una puntuación de 5,6/10 en el FXS Speechtracker, ligeramente inferior a la media histórica de 6,1/10. Esto refleja un tono prudente, pese a sus referencias optimistas al crecimiento estructural y al auge de la inversión. La observación sobre estar «excesivamente marcados por la crisis financiera mundial» subraya la persistencia de un sesgo hacia la gestión de riesgos y la estabilidad financiera, aun cuando Warsh destaca la IA y la inversión del sector privado como motores clave del potencial de crecimiento de la economía real. La negativa de Warsh a prejuzgar las reuniones de octubre y diciembre, junto con su énfasis en que se concrete el panorama de los datos de producción, empleo e inflación, apunta a una postura dependiente de los datos que mantiene flexibles las expectativas de tipos de interés asociadas al dólar, aunque ancladas en el compromiso con la estabilidad de precios.

El índice FXS Fed Sentiment se mantuvo sin cambios, con una variación de 0,00 puntos, en un nivel aún restrictivo de 127,51, lo que indica que el discurso no modificó de forma sustancial la percepción del mercado sobre el sesgo de la política monetaria de la Fed. La combinación de un nivel elevado del índice y una puntuación del discurso ligeramente inferior a la referencia sugiere que, en comparación con la referencia establecida, los comentarios de Warsh mantienen un contexto de política monetaria restrictiva para el dólar, sin aportar nuevas señales de endurecimiento.

Análisis técnico: el NZD/USD sigue limitado por debajo de la SMA de 100 días

En el gráfico diario, el NZD/USD mantiene un tono bajista, ya que la cotización al contado sigue limitada por debajo de la media móvil (MA) de 100 días y de la banda superior de Bollinger. El precio se mantiene por encima de la banda media de Bollinger, lo que sugiere cierta estabilización a corto plazo dentro de la tendencia bajista general, mientras que el índice de fuerza relativa (RSI) de 14 periodos, situado en 54,4, muestra un impulso entre neutral y positivo que modera ligeramente la presión vendedora inmediata sin revertir el sesgo estructural bajista.

Al alza, la resistencia inicial se sitúa en la banda superior de Bollinger, en torno a 0,5710, antes de una barrera más sólida en la media móvil de 100 días, en 0,5770, donde es probable que los vendedores retomen el control si el par intenta recuperarse. A la baja, el soporte se sitúa en la banda media de Bollinger, cerca de 0,5635. Una ruptura de este nivel dejaría expuesta la banda inferior de Bollinger, en 0,5560, una zona de demanda más baja que pasaría a estar en el punto de mira si la presión bajista se reanuda con fuerza.

(El análisis técnico de este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)