Rupia indonesia: la combinación de políticas respalda la moneda, pero persisten los desafíos – Commerzbank

Charlie Lay y el Dr. Henry Hao, de Commerzbank, señalan que el Banco de Indonesia mantuvo el BI-Rate en el 5,75 %, al tiempo que endureció las condiciones de liquidez mediante una subida del tipo de la facilidad de depósito y una reducción de los requisitos de reservas para respaldar la rupia indonesia. Destacan que la IDR sigue bajo presión pese a los incentivos a la cobertura y la intervención en el mercado de divisas, con el USD/IDR de nuevo por encima de 18.000 y una caída de la moneda del 7,3 % en lo que va de año.

El Banco de Indonesia busca un equilibrio entre el tipo de cambio y el crecimiento

«El Banco de Indonesia (BI) mantuvo el BI-Rate sin cambios en el 5,75 % en su reunión de octubre, ante unas expectativas de mercado divididas. En una encuesta de Bloomberg, aproximadamente la mitad de los 38 analistas no esperaba cambios, mientras que la otra mitad preveía una subida de al menos 25 puntos básicos. Quienes esperaban una subida de tipos basaban sus previsiones en la persistente debilidad de la IDR y las salidas de capital tras la advertencia de MSCI de que Indonesia podría pasar de la categoría de mercado emergente a la de mercado independiente. Esta decisión supone la cuarta reunión consecutiva sin cambios, tras las subidas acumuladas de 100 puntos básicos entre mayo y junio».

«En lugar de subir el tipo de referencia, el BI adoptó una combinación de medidas para respaldar la IDR sin perjudicar el impulso del crecimiento. Elevó el tipo de la facilidad de depósito a un día en 25 puntos básicos, hasta el 5,00 %; redujo el coeficiente de reservas obligatorias de los bancos (RRR) en 200 puntos básicos en dos etapas, hasta situarlo en el 7 % en diciembre; y aumentó los incentivos para que los inversores extranjeros cubran su exposición a la IDR mediante contratos a plazo nacionales sin entrega física (DNDF)».

«Las perspectivas para la IDR siguen siendo difíciles pese a los esfuerzos del BI por atraer entradas de capital extranjero. El USD/IDR volvió a superar los 18.000 tras el anuncio. La IDR acumula una caída del 7,3 % frente al USD en lo que va de año. Según se ha informado, los incentivos a la cobertura del BI han atraído entradas de capital extranjero por 9.900 millones de USD desde junio, pero estas medidas podrían ser insuficientes para compensar las persistentes salidas de inversiones de cartera, especialmente si MSCI lleva adelante su propuesta de rebaja de categoría. La ampliación del déficit por cuenta corriente y los elevados rendimientos a escala mundial también dejan a la IDR en una posición vulnerable».

«A corto plazo, prevemos que el BI mantenga su preferencia por la intervención en el mercado de divisas, unos rendimientos atractivos a corto plazo y los incentivos a la cobertura. No se descarta por completo otra subida de 25 puntos básicos si la IDR vuelve a sufrir una fuerte presión vendedora. Una recuperación sostenida de la IDR dependerá no solo de la respuesta de política monetaria del BI, sino también de una mejora de las condiciones financieras mundiales y del restablecimiento de la confianza de los inversores extranjeros en los activos indonesios».

(Este artículo se elaboró con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y fue revisado por un editor. Más información.)