Rupia india: consolidación en un rango con el apoyo del crecimiento frente al dólar estadounidense – Commerzbank

Charlie Lay, de Commerzbank, destaca que el PMI compuesto de la India alcanzó su nivel más alto en cuatro meses, lo que reafirma la solidez del crecimiento y está en consonancia con la revisión al alza de la previsión del PIB del Banco de la Reserva de la India (RBI). La moderación de las presiones sobre los precios podría permitir al RBI hacer una pausa en diciembre, aunque no se descarta un mayor endurecimiento monetario. El USD/INR ha regresado al rango de 94–97; la solidez del crecimiento respalda a la rupia, pero los elevados precios del petróleo siguen siendo un importante factor adverso.

La postura del RBI y el petróleo marcan el rumbo de la rupia

«El PMI compuesto preliminar de HSBC de la India subió a 56,7 en octubre, su nivel más alto en cuatro meses, frente a los 55,9 de septiembre, impulsado por una mayor actividad en el sector servicios. El PMI de servicios aumentó de 55,2 a 56,2, mientras que el PMI manufacturero descendió ligeramente de 55,1 a 54,9, aunque se mantuvo en un nivel sólido. El subíndice de producción manufacturera se mantuvo firme, mientras que los pedidos de exportación crecieron a su ritmo más rápido en seis meses».

«Los PMI refuerzan la imagen de un crecimiento económico sólido, en consonancia con la revisión al alza que realizó el RBI a principios de este mes de su previsión de crecimiento del PIB para el ejercicio fiscal 2026–27, del 6,7 % al 7,1 %. Cabe destacar que las presiones sobre los precios se moderaron: la inflación de los costes de los insumos cayó a su nivel más bajo en casi un año y los aumentos de los precios de venta fueron los más moderados desde marzo de 2025, según las encuestas de los PMI».

«Esto podría dar margen al RBI para hacer una pausa en diciembre, tras subir los tipos 25 puntos básicos hasta el 5,5 % a principios de este mes. El RBI también adoptó una orientación de endurecimiento monetario gradual ante la preocupación de que las presiones inflacionarias pudieran extenderse. Sigue siendo posible un mayor endurecimiento, en función de las perspectivas de inflación. Los factores determinantes serán los precios del petróleo, los precios de los alimentos y el crecimiento del crédito».

«El USD/INR ha regresado al extremo inferior del rango de cotización de 94-97 en el que se ha movido durante los últimos seis meses, favorecido por la intervención del RBI y las medidas para frenar la demanda de dólares estadounidenses».

«Un RBI más restrictivo y un crecimiento sólido respaldan a la rupia, aunque los elevados precios del petróleo siguen siendo un importante factor adverso, al aumentar la factura de las importaciones de la India y, potencialmente, ampliar el déficit por cuenta corriente. Una recuperación sostenida de la rupia probablemente requerirá precios del petróleo más bajos y flujos de inversión de cartera más estables. Esperamos que el USD/INR se consolide dentro del rango de 94-97 a corto plazo».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)