El oro repunta hasta cerca de los 3.900 dólares pese a la preocupación por la inflación

• El precio del oro rebota hasta situarse en torno a los 3.895 dólares al inicio de la sesión asiática del lunes.
• El encarecimiento del petróleo aviva los temores inflacionarios y refuerza las apuestas por una subida de tipos de la Fed.
• Los mercados siguen esperando que la Fed suba los tipos de interés en diciembre.

El precio del oro (XAU/USD) recupera parte del terreno perdido y se sitúa cerca de los 3.895 dólares durante las primeras horas de negociación de la sesión asiática del lunes. El metal precioso avanza ligeramente tras caer hasta un mínimo de 3.870 dólares en la sesión anterior. Sin embargo, el potencial alcista parece limitado, ya que los elevados precios del petróleo y las preocupaciones por la inflación han reforzado las expectativas de una subida de los tipos de interés en Estados Unidos.

La última oleada de ventas se produjo mientras los operadores se preparan para otra semana potencialmente volátil, en la que se espera que las persistentes tensiones en Oriente Medio, los datos de empleo de Estados Unidos y las elecciones de mitad de mandato generen nuevas incertidumbres en los mercados financieros.

The Guardian informó de que Ucrania ha reanudado sus ataques contra refinerías de petróleo rusas, desafiando las presiones del presidente estadounidense, Donald Trump, de cara a las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos y poniendo fin a una pausa de unas dos semanas en esos ataques. Por su parte, el líder supremo de Irán ordenó a sus principales mandos militares que se prepararan para un nuevo enfrentamiento con Estados Unidos e Israel.

Aunque la Reserva Federal (Fed) mantuvo sin cambios los tipos de interés en su reunión de política monetaria de octubre, el banco central estadounidense sigue comprometido con reducir la inflación. Los mercados descuentan ahora una probabilidad de aproximadamente el 72,9 % de una subida de tipos en Estados Unidos en diciembre, según la herramienta FedWatch de CME. Unos tipos de interés más altos elevan el coste de oportunidad de mantener oro, un activo que no genera rendimientos.

«El factor decisivo será si los próximos datos económicos llevan a los mercados a reevaluar las perspectivas de los tipos de interés, orientando las expectativas hacia una pausa en el endurecimiento monetario o una reanudación de los recortes de tipos. Hasta entonces, es probable que el oro siga sometido a presión vendedora, pese a los factores favorables que continúan respaldando sus perspectivas a medio y largo plazo», afirmó Simon-Peter Massabni, director de Desarrollo de Negocio de XS.com.

El oro no logra aprovechar la caída de los rendimientos ante la persistencia del riesgo de subidas de tipos de la Fed

Los estrategas de OCBC destacan que la reciente recuperación del oro ha perdido fuerza, con los precios «retrocediendo de nuevo hacia los mínimos de 4.000 pese a cierta moderación de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y de los precios del petróleo». Señalan que el «PCE subyacente de septiembre se situó en el 3,1 % interanual, en gran medida en línea con lo previsto, mientras que el mayor crecimiento del PIB en el tercer trimestre de 2026 confirmó la resiliencia de la economía estadounidense», y sostienen que estos datos «apenas dieron motivos a los mercados para reducir de forma significativa sus expectativas de otra subida de tipos de la Fed en diciembre, después de que esta semana mantuviera sin cambios su política monetaria».

Más significativo aún, OCBC señala que «la incapacidad del oro para beneficiarse de unos rendimientos más bajos sugiere que el interés por realizar nuevas compras sigue siendo limitado, aunque las presiones de liquidación previas podrían estar remitiendo». Añaden que «la renovada debilidad de las acciones tecnológicas también lastró la confianza, al suscitar temores de otra oleada de desapalancamiento más generalizado».

En este contexto, OCBC afirma: «Seguimos siendo cautelosos a corto plazo y no descartamos una mayor consolidación ni una nueva prueba de los mínimos recientes», y advierte de que «será importante seguir el índice de costes laborales del viernes y la evolución de la renta variable, los rendimientos y el USD».

Logan señala la necesidad de al menos dos subidas más y refuerza la orientación restrictiva de la Fed

Logan, de la Fed, transmite un mensaje claramente restrictivo, con una puntuación de 8/10 en el FXS Speechtracker, ligeramente por encima de la media histórica de 7,7/10, lo que indica una mayor convicción sobre la necesidad de endurecer la política monetaria. Su insistencia en que la Fed «necesita al menos dos subidas más de un cuarto de punto» y en que dejar pasar una reunión sin subir los tipos no altera el nivel al que se pretende llevarlos subraya un claro compromiso con una política «moderadamente restrictiva», especialmente cuando la inflación sigue considerándose «inaceptable» frente al objetivo del 2 %. El énfasis en un ajuste gradual y en la claridad sobre el nivel final de los tipos busca limitar los riesgos a la baja, al tiempo que permite a los hogares, las empresas y los inversores adaptarse a unos tipos de interés en dólares más altos, en un contexto de crecimiento sólido y de un mercado laboral equilibrado que podría tensionarse.

El índice FXS Fed Sentiment sube 0,95 puntos, hasta los 143,62, claramente en territorio restrictivo y en consonancia con el llamamiento de Logan a un endurecimiento adicional, pese a la posibilidad de una pausa a corto plazo. Este elevado nivel del índice, muy por encima del umbral neutral de 100, confirma que el discurso añade un sesgo más restrictivo a las expectativas sobre el dólar, en línea con el tono más firme que recoge el FXS Speechtracker.

Análisis técnico: el oro mantiene un sesgo bajista por debajo de la SMA de 100 días

En el gráfico diario, el XAU/USD prolonga su caída por debajo de todas las principales bandas de referencia y de la media móvil simple (SMA) de 100 días, lo que mantiene al metal bajo una clara presión bajista. El precio también se mantiene por debajo de la línea central de las bandas de Bollinger e incluso de la banda inferior, lo que apunta a una fuerte ruptura bajista. Por su parte, el índice de fuerza relativa (RSI) de 14 periodos, situado en 32, se mantiene justo por encima de la zona de sobreventa, lo que sugiere que el impulso bajista está en niveles extremos, pero aún no muestra señales de reversión.

Al alza, la resistencia inicial se sitúa en la banda inferior de Bollinger, en torno a los 3.910 dólares, seguida de la banda central, cerca de los 4.085 dólares, que constituye el primer obstáculo relevante para la recuperación. Por encima de estos niveles, la SMA de 100 días, en 4.210 dólares, y la banda superior de Bollinger, en 4.265 dólares, forman una sólida zona de resistencia que el precio tendría que recuperar para atenuar el actual sesgo bajista y abrir la puerta a un rebote más sostenible.

(El análisis técnico de este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)