Los bajistas del oro esperan una ruptura a la baja de los 4.100 dólares ante las apuestas de subidas de tipos de la Fed impulsadas por el petróleo y el ligero repunte del USD

• El oro sigue bajo presión por cuarto día consecutivo ante una combinación de factores negativos.
• Los temores de inflación impulsada por el petróleo elevan las apuestas por una subida de tipos en diciembre y lastran al oro, que no ofrece rendimientos.
• Las esperanzas de avances diplomáticos con Irán frenan al dólar y limitan las pérdidas del metal precioso.

El oro (XAU/USD) marca un nuevo mínimo semanal durante la sesión asiática del miércoles, aunque los bajistas siguen esperando una ruptura sostenida y una consolidación por debajo de los 4.100 dólares antes de posicionarse para nuevas caídas. Los riesgos inflacionarios derivados de la volatilidad de los precios del petróleo refuerzan las perspectivas de un mayor endurecimiento de la política monetaria por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). Además, la modesta recuperación del dólar estadounidense (USD) desde el mínimo de casi tres semanas alcanzado el martes parece estar lastrando al oro.

Los precios del crudo registraron el martes un drástico giro intradía a la baja desde un máximo de más de un mes, ante las renovadas esperanzas de conversaciones de paz entre Estados Unidos e Irán. De hecho, una información sin confirmar señalaba que Catar y Pakistán habían presentado a Estados Unidos e Irán un plan de compromiso que satisfacía las exigencias de ambas partes. Sin embargo, Bloomberg informó posteriormente de que un diplomático implicado en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán había desmentido las noticias que apuntaban a la proximidad de un acuerdo. Además, los medios estatales indicaron que el presidente del Parlamento iraní, Mohammad Bagher Ghalibaf, había dicho al jefe del Ejército de Pakistán, Asim Munir, que Estados Unidos no podía ganarse la confianza de Irán sin cumplir las condiciones anunciadas previamente, entre ellas el cese de todas las hostilidades y el desbloqueo de los activos del país. Esto, a su vez, moderó las expectativas de un avance inminente.

A ello se sumaron las declaraciones del primer vicepresidente de Irán, quien afirmó que el país no tenía más opción que ejercer su soberanía sobre el estrecho de Ormuz, lo que agravó la preocupación por las interrupciones del suministro de crudo y contribuyó a un rápido repunte de los precios del petróleo desde el mínimo semanal. Este contexto se añade a las elevadas cifras de inflación de Estados Unidos publicadas la semana pasada y reafirma las apuestas del mercado por una subida inminente de los tipos de interés de la Fed. Según la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores descuentan actualmente una probabilidad superior al 90 % de que el banco central estadounidense vuelva a elevar los costes de financiación en diciembre. Asimismo, la incertidumbre en torno a la crisis de Oriente Medio brinda cierto apoyo al dólar como activo refugio, lo que constituye otro factor que ejerce presión bajista sobre el precio del oro por cuarto día consecutivo y refuerza los argumentos a favor de caídas más profundas.

No obstante, los inversores podrían abstenerse de realizar apuestas direccionales agresivas y optar por esperar más señales sobre la trayectoria de la política monetaria de la Fed. Por tanto, la atención seguirá centrada en el resultado de la reunión de política monetaria de dos días del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que se conocerá el 28 de octubre, y en el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) de Estados Unidos, el indicador de inflación preferido de la Fed, cuya publicación está prevista para el 29 de octubre. Además, las decisiones de política monetaria de la próxima semana de otros grandes bancos centrales, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ), el Banco de Canadá (BoC), el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Japón (BoJ), deberían aportar un impulso significativo al oro, que no ofrece rendimientos. Aun así, el contexto fundamental general favorece a los bajistas del XAU/USD y sugiere que la trayectoria de menor resistencia sigue siendo a la baja.

Gráfico de 4 horas del XAU/USD

Análisis técnico

El intento fallido durante la noche de superar la media móvil exponencial (EMA) de 100 períodos en el gráfico de 4 horas y la posterior caída confirman las perspectivas negativas. Además, el indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se mantiene en territorio negativo, con una última lectura de -4,65, mientras que el índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 39,16. Ambos refuerzan la debilidad del impulso, aunque todavía no señalan condiciones de sobreventa. Una caída por debajo de los 4.100 dólares reafirmaría el sesgo bajista y dejaría expuesto el mínimo relativo mensual, en torno a la zona de los 4.066 dólares.

Una continuación de las ventas podría acelerar la caída del precio del oro hacia el nivel psicológico de los 4.000 dólares, camino del mínimo del año alcanzado en junio, en torno a la zona de los 3.943-3.942 dólares. Al alza, la EMA de 100 períodos, situada alrededor de los 4.175 dólares, podría seguir actuando como una fuerte resistencia inmediata. Sería necesaria una subida sostenida por encima de esta barrera para aliviar el actual tono bajista y abrir la puerta a una fase de recuperación más sólida.

(El análisis técnico de este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)