Euro: respaldado por la limitada divergencia de política monetaria frente al dólar estadounidense – BBH

Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman, señala que el EUR/USD ha repuntado por encima de 1,1200 después de que el BCE hiciera una pausa y tratara de moderar las expectativas del mercado de un endurecimiento monetario agresivo. La solidez del PIB de la eurozona y las previsiones de una inflación superior al objetivo mantienen abierta la posibilidad de una subida de tipos en diciembre, aunque las preocupaciones fiscales en Francia podrían limitar las ganancias del euro y arrastrar al EUR/USD hacia niveles más bajos.

El BCE hace una pausa, pero sigue sobre la mesa una subida de tipos en diciembre

«El EUR/USD se recuperó por encima de 1,1200 tras tocar un mínimo de 17 meses en 1,1105 después de la decisión de política monetaria del BCE de ayer. El BCE hizo una pausa y moderó las expectativas de endurecimiento monetario. Mantuvo los tipos sin cambios en el 2,50 %, como se esperaba ampliamente, pero trató de rebajar las expectativas de un endurecimiento de casi 75 puntos básicos que los mercados descontaban para los próximos doce meses».

«No obstante, la resistencia de la actividad económica de la eurozona y las previsiones de que la inflación se mantenga por encima del objetivo durante un periodo prolongado mantienen firmemente sobre la mesa una subida de tipos hasta el 2,75 % en diciembre, a la que el mercado asigna una probabilidad del 86 %. De hecho, el PIB real creció un 0,4 % intertrimestral en el tercer trimestre, frente al 0,6 % del segundo trimestre, el doble de lo previsto por el consenso, ya que el crecimiento en España y Alemania compensó la contracción de Francia».

«Es poco probable que el cambio en la cúpula del BCE altere las perspectivas de política monetaria a corto plazo y no tiene repercusiones significativas para el euro. Las decisiones del Consejo de Gobierno del BCE no dependen de una sola persona; 21 miembros tienen derecho a voto, entre ellos seis miembros del Comité Ejecutivo y 15 gobernadores de los bancos centrales nacionales».

«En definitiva, la limitada divergencia entre las políticas monetarias del BCE y la Fed brinda apoyo al EUR/USD. Sin embargo, los persistentes problemas fiscales de Francia pueden hacer caer al EUR/USD hasta 1,1000».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)