Euro: los riesgos políticos limitan la recuperación frente al dólar estadounidense – Rabobank

Jane Foley, estratega sénior de divisas de Rabobank, analiza el EUR/USD y señala que se espera que el Banco Central Europeo (BCE) mantenga los tipos de interés sin cambios, aunque es probable que vuelva a subirlos en diciembre. Foley destaca la ampliación de los diferenciales entre los bonos franceses OAT y los Bund alemanes, la moderación de las expectativas de subidas de tipos del BCE y los crecientes riesgos políticos vinculados a la extrema derecha en Francia y Alemania como factores clave que mantienen bajo presión al euro y al EUR/USD, cuya previsión a tres meses se ha revisado a la baja.

El euro, presionado por la política y los tipos de interés

«Los economistas parecen coincidir mayoritariamente en que el BCE mantendrá los tipos de interés sin cambios en su reunión de política monetaria de hoy. Los riesgos inflacionistas siguen presentes, pero no han aumentado de forma significativa. En cualquier caso, el reciente repunte de los tipos de interés a largo plazo sugiere que las condiciones monetarias se han endurecido, mientras que los precios más elevados de la energía probablemente lastrarán el potencial de crecimiento, pese a la sorprendente resiliencia de la economía de la zona euro este año».

«RaboResearch considera, al igual que muchos otros, que el BCE volverá a subir los tipos en diciembre. También se espera de forma generalizada que la Fed vuelva a subirlos en diciembre, tras haber optado ayer por mantener su política sin cambios, en línea con las expectativas del mercado».

«El endurecimiento de las condiciones monetarias que implica el aumento de los tipos de interés a largo plazo en la zona euro puede vincularse con una moderación de las expectativas del mercado sobre las subidas de tipos del BCE. A principios de este mes, muchos economistas del mercado consideraban que habría otra subida de tipos este mismo mes. La disminución de las expectativas de una subida en octubre ha lastrado al EUR, que es la divisa del G10 con peor comportamiento en lo que va de mes».

«Las incertidumbres políticas en Europa, los temores sobre el impacto de los elevados precios de la energía y la gran preocupación por la guerra híbrida rusa apuntan a unas perspectivas difíciles para el EUR. Aunque es probable que la moneda única experimente cierto alivio a corto plazo si se aprueban los presupuestos de Francia este año, vemos un margen limitado para una recuperación sostenida. Hemos revisado a la baja nuestra previsión del EUR/USD a tres meses, de 1,13 a 1,10».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)