Real brasileño: la sorpresa electoral provoca un fuerte reajuste de precios – Deutsche Bank

Los estrategas de Deutsche Bank destacan la sorpresa electoral en Brasil, donde el presidente Lula ha logrado un cuarto mandato tras quedar por detrás en la primera vuelta. Un ETF cotizado en Tokio que replica la evolución de las acciones brasileñas cayó con fuerza, y los derivados apuntan a una caída del real. Subrayan que el giro a la derecha del Congreso debería limitar la flexibilización fiscal, por lo que la capacidad de Lula para establecer una senda fiscal creíble será crucial para los activos brasileños.

La victoria de Lula redefine las expectativas fiscales

«En Brasil, el presidente Lula logró anoche una remontada notable y con un verdadero impacto en los mercados, al obtener un cuarto mandato récord con el 51,8 % de los votos frente al 48,2 % de Flávio Bolsonaro, pese a haber perdido la primera vuelta por un 45,1 % frente a un 47,0 % hace tres semanas».

«Es la primera vez desde que Brasil volvió a celebrar elecciones presidenciales directas en 1989 que el candidato que quedó segundo en la primera vuelta gana la segunda. El resultado tomó por sorpresa a un mercado que descontaba cada vez más una victoria de Bolsonaro».

«Un ETF cotizado en Tokio que replica la evolución de las acciones brasileñas cayó alrededor de un 15 % durante la sesión asiática, mientras que los derivados también apuntan a una caída del real del 10 %. Bolsonaro era considerado el candidato más favorable al mercado y, después de que los partidos de derecha y centroderecha aumentaran su representación en el Senado del 47 % al 63 % en la primera vuelta, los inversores anticipaban mayores probabilidades de consolidación fiscal».

«Lula, en cambio, ha prometido un ajuste sin especificar todavía cómo lo llevará a cabo. Sin embargo, el aspecto importante a medio plazo es que el giro a la derecha del Congreso se mantiene incluso después de la victoria de Lula, lo que debería limitar la capacidad del Gobierno para impulsar una política fiscal considerablemente más expansiva».

«Por tanto, una vez que el mercado asimile la prima electoral inmediata y la impugnación del resultado por parte de Bolsonaro, la principal cuestión para los activos brasileños será si Lula puede aprovechar esa limitación impuesta por el Congreso para establecer una senda fiscal creíble. Esto es importante, especialmente cuando las preocupaciones por la deuda ya mantienen elevados los tipos de interés».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)