Real brasileño: riesgos de volatilidad tras la victoria de Lula – Societe Generale

Dev Ashish, de Societe Generale, analiza la situación de Brasil tras la sorpresiva reelección de Lula frente a Flávio Bolsonaro. La nota destaca la probable presión sobre los activos brasileños a medida que los mercados deshacen las posiciones tomadas ante la expectativa de una victoria de Bolsonaro. Subraya las dificultades de gobernabilidad con un Congreso más conservador, una consolidación fiscal gradual, las preocupaciones aún sin resolver sobre la deuda y unas perspectivas de tipos de interés elevados durante más tiempo, con una senda de recortes más moderada para la tasa Selic.

Los mercados reevalúan el panorama de Brasil tras las elecciones

«Lula logró una sorpresiva victoria para su reelección al remontar la desventaja de la primera vuelta y derrotar a Flávio Bolsonaro por un 51,8 % frente a un 48,2 %, lo que supone la primera remontada exitosa en una segunda vuelta en la era democrática de Brasil».

«Bolsonaro impugna el resultado por la ampliación del horario de votación, pero parece poco probable que la justicia lo revierta. No obstante, podrían persistir las protestas, las disputas judiciales y las tensiones políticas».

«La gobernabilidad será difícil, ya que Lula se enfrenta a un Congreso más conservador que podría restringir su agenda legislativa y, al mismo tiempo, limitar la expansión fiscal».

«Es probable que la consolidación fiscal siga siendo gradual, lo que dejaría sin resolver las preocupaciones sobre la deuda y reforzaría las perspectivas de tipos de interés elevados durante más tiempo».

«Prevemos un ciclo de recortes más moderado, con una tasa Selic que cerraría 2027 en el 12,25 % y se mantendría por encima de las expectativas del mercado hasta 2028».

«Es probable que los activos brasileños afronten una presión inmediata y una mayor volatilidad a corto plazo a medida que el mercado deshace las posiciones tomadas ante la expectativa de una victoria de Bolsonaro».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)