Balance de la decisión del Banco de Canadá: suben los tipos... ¿y se perfila otra subida?

El Banco de Canadá (BoC) elevó su tipo de interés a un día en 25 puntos básicos, hasta el 2,5 %, y advirtió de que unos precios de la energía elevados durante más tiempo y una mayor repercusión de los costes en los precios podrían mantener alta la inflación. El gobernador Tiff Macklem señaló que podría ser necesaria otra subida, aunque el Consejo de Gobierno mantiene la cautela y no ha fijado una senda predeterminada.

El BoC afirmó que actuó para reducir el riesgo de que la persistencia de unos costes energéticos elevados se trasladara de forma más generalizada a los precios de los bienes y servicios. Hasta ahora, las empresas han absorbido en gran medida el encarecimiento de los insumos, pero las encuestas del banco apuntan a que repercutirán una mayor parte de esos costes en los precios durante el próximo año. Macklem señaló que ahora parece menos probable que la inflación siga bien contenida, aunque las expectativas a más largo plazo permanecen ancladas.

Los indicios de exceso de oferta y la debilidad del mercado de la vivienda complicaron la decisión. Macklem afirmó que el tipo de interés oficial, incluso tras la subida, no era lo suficientemente alto como para frenar el crecimiento, pero Rogers reconoció que los costes de financiación ya estaban lastrando el mercado de la vivienda. El banco también afronta una considerable incertidumbre sobre las relaciones comerciales con Estados Unidos y las perspectivas económicas generales.

El mensaje general fue de firmeza monetaria, pero con mesura. Sigue siendo posible un mayor endurecimiento si la inflación impulsada por la energía se generaliza o se vuelve más persistente, aunque Macklem recalcó que no existe una senda predeterminada para los tipos de interés y que cada decisión dependerá de las perspectivas de inflación y de los datos que se vayan conociendo.